Bekaert (04 nov 2002)
BEKAERT - Progression
des affaires pendant les 9 premiers mois
SECTEUR: industries diverses
BOURSE: Bruxelles
COURS:
38,15 EUR
RISQUE: **
Malgré le ralentissement de la relance, les divisions de
Bekaert résistent assez bien. Au cours des neuf derniers mois, la division
Fil (35 % du chiffre d’affaires) a progressé, à l’exception
des applications câbles (télécoms); les produits de négoce
(22 %) ont donné satisfaction alors que la division Steel
Cord (31 %) a progressé, entre autres grâce aux activités de
renforcement des pneus en Chine. Enfin, malgré un repli de la demande au
troisième trimestre aux USA, Bekaert Advanced Materials a maintenu sa
croissance d’au moins 10 %. La stratégie suivie pour les cellules
photovoltaïques (panneaux solaires) reste floue et le groupe a fait savoir que
cette division ne serait pas rentable avant 2004. Avec des commandes supérieures
de 5 à 10 % par rapport à 2001, Bekaert a confirmé son objectif de bénéfice opérationnel
supérieur. Or, cet objectif avait déjà été atteint au premier semestre. On peut
donc affirmer que Bekaert ne prend pas de risques inconsidérés ! Nous
misons sur une hausse du bénéfice opérationnel de ± 60 % et sur une
croissance de 53 % du bénéfice courant par action à 3,33 EUR. Les
restructurations et le recentrage sur des produits à plus forte valeur ajoutée
portent leurs fruits. Action bon marché. Achetez.
BEKAERT (en EUR)
La visibilité pour 2003 reste faible mais les progrès en matière de
rentabilité se confirment. Acheter.
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