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Introduction (12 févr 2001)
Les valeurs télécoms ont été mises sous pression par France Télécom.
TELECOMS EN RECUL
Hormis Madrid, les Bourses européennes ont clôturé la semaine en recul dans le sillage des télécoms. France Télécom ayant dû baisser le prix d'introduction en Bourse de sa filiale mobilophonie Orange, tout le secteur a souffert (v. graphique) : British Telecom (-15,1%; v. ci-contre), Telecel (-8,6%; acheter), Deutsche Telekom (-7,2%; ne pas acheter). Les équipementiers Internet ont également reculé après que l'américain Cisco eut annoncé des résultats décevants pour le 2e trimestre. Marconi et STMicroelectronics ont perdu 10,1 et 13,4 %. Nous pensons que les perspectives à long terme restent intactes. Toutes deux restent à l'achat. L'entreprise d'électricité espagnole Iberdrola a gagné 14,3 % la semaine passée après des rumeurs d'offre de rachat par l'allemand E.ON. Acheter. La banque espagnole BSCH a augmenté son bénéfice de 43%, mais a aussi accru ses risques en Amérique du Sud. N'achetez plus, conservez. Des coûts de restructuration et des impôts plus élevés ont fait reculer le bénéfice d'Unilever (+3,7%) de 58%. Hors acquisitions, le chiffre d'affaires n'a augmenté que de 1,9 %. Nous restons confiants. Acheter. Le Bel 20 a pu limiter les dégâts (-0,2%). Le chocolatier Neuhaus a fait bien mieux que prévu au 1er semestre de son exercice : son chiffre d'affaires a progressé de 7,6 % et son bénéfice de près de 23 %. Nous préférons quand même attendre avant d'acheter. Le bénéfice de Bekaert aurait augmenté de 15% en 2000, un peu moins que ce que nous avions prévu. Action bon marché, mais vu l'incertitude quant aux perspectives des activités américaines, nous n'achèterions plus. Conserver. Wienerberger, filiale à 25% de Koramic, a réalisé des résultats records pour 2000. Malgré le ralentissement en Allemagne, vous pouvez acheter pour le long terme.
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Coefficient beta
Le coefficient beta
est un indicateur de la volatilité d'une action. Les grandes actions ont
généralement un beta proche de 1. Plus le coefficient s'éloigne de 1,
plus l'action réagit de manière volatile par rapport à la moyenne. Un beta
de 1,16, par exemple, signifie que la volatilité de l'action est de
16 % supérieure à la moyenne de référence.
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Action privilégiée
Les actions privilégiées ou préférentielles se
distinguent des actions ordinaires par des caractéristiques qui ne sont pas
nécessairement un privilège : il peut s'agir d'un dividende plus élevé ou d'un
dividende qui leur est réservé exclusivement etc. mais aussi, par exemple, de
l'absence de droit de vote.
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