En dépit de "profit warnings" aux USA (Nasdaq –4,6% !) et bien que la Banque centrale européenne n'ait pas réduit les taux, les Bourses européennes, qui il est vrai avaient fort baissé les semaines précédentes, se sont bien reprises. Dans le sillage des valeurs financières, le Bel 20 a gagné 7,7%, Zurich 6,4% et Milan 5,9%. Le possible rachat de l'allemand Dresdner Bank par son compatriote Allianz a relancé les spéculations sur d'éventuels rapprochements dans le secteur financier européen. Axa, toujours en pourparlers avec Deutsche Bank (+12,3%) en vue d'une éventuelle alliance, a gagné 10,4%. Ces deux actions sont à l'achat. Danone (+5%) va fermer 6 biscuiteries d'ici à juin 2004, ce qui selon nous va lui faire économiser par an de 0,3 à 0,4 EUR par action. Trop chère pour acheter. Conserver. Disney va également réduire l'emploi. Nous abaissons nos prévisions bénéficiaires. Trop chère pour acheter. A Bruxelles, Kinepolis (-6,2%) a comme prévu clôturé 2000 dans le rouge. Son résultat est en recul même hors CinemaxX. N'achetez pas. Picanol (+6,9%; conserver) a renoué avec les bénéfices, et va complètement réorganiser sa structure. Les résultats d'Atenor sont conformes aux attentes. Acheter. La cotation de BvD-CS (-2,1%; acheter) a repris après l'échec des pourparlers en vue d'un rachat par Creyf's (acheter). Le groupe poursuit sa recherche d'un partenaire : d'autres discussions sont en cours. ABB ne va probablement pas prendre de participation dans la filiale US de Real Software (-20,9%). Cette filiale devrait être mise en faillite, et les comptes 2000 de Real Software vont être revus. Vendez si vous en avez. SES rachète les activités satellites de General Electric. Cette acquisition payée en partie en actions renforcera son activité de base et accroîtra la liquidité de l'action. Acheter.

Les valeurs financières et la crise (22 sept 2008)

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Introduction (19 oct 1998)

AXA-UAP (21 sept 1998)

Données au 20/11/2008

Cours 11.91 EUR Conseil Evaluation Indicateur de risque Portefeuille Budget Hebdo ?

Périmètre constant On utilise le terme périmètre constant pour préciser qu'on commente un chiffre des résultats d’une société sans tenir compte des cessions et des acquisitions qui ont été réalisées par la société au cours de la période.

Delisting On désigne par delisting l'opération qui consiste à retirer une société de la cotation boursière.