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Introduction (09 avr 2001)
Un avertissement sur ses bénéfices a fait chuter le cours de Gemplus (en EUR).
MARCHES ERRATIQUES
Les Bourses continuent à réagir exagérément à toute nouvelle, bonne ou mauvaise. Parmi les mauvaises cette semaine, la montée du chômage en mars aux USA, qui confirme le ralentissement de l'économie. Le S&P 500 a cédé 2,75%. Les Bourses européennes ont suivi, avec un recul de 0,9% pour l'Euro Stoxx 50. Gemplus a plongé de 33,2% après avoir lancé un avertissement sur ses résultats du 1er trimestre. Contre toute attente, sa marge opérationnelle sera négative, et les mois à venir seront encore difficiles (faiblesse des ventes de téléphones portables). Conserver, ne plus acheter. ABB (-10,3%) a souffert d'une baisse d'estimations d'analystes et des plaintes de victimes de l'amiante dans une ancienne filiale, ce qui l'obligera probablement à accroître ses provisions pour couvrir les indemnisations. Conserver. Fiat (-7%) a vendu encore moins de voitures que prévu en Italie en mars et a souffert aussi des moins bons résultats de sa filiale CNH. Conserver. Malgré l'essoufflement de la croissance mondiale, L'Oreal a augmenté son chiffre d'affaires de 12,7% au 1er trimestre. Trop chère pour acheter. Conserver. Bruxelles a été une des seules à monter (Bel 20 +0,6%). Les lourdes pertes de Telenet ont fait reculer le bénéfice 2000 de GIMV de 49,3%, mais suite à l'accord avec Callahan Telenet disparaîtra de ses comptes dès 2001. Acheter. GIB vend la totalité d'Auto5, ce qui lui procure une plus-value de 0,67 EUR par action. N'achetez pas. Electrabel a réalisé une plus-value de 0,93 EUR par action sur la vente de ses 10% dans l'espagnol Hidrocantábrico, mais reste intéressé par l'Espagne. Acheter. Sioen (conserver) a acquis 2 entreprises françaises, et Telindus (acheter) 51% d'une entreprise chinoise. Comme prévu Real Software (-7,6%) a ramené la valeur de ses activités américaines à zéro et revu son résultat 2000 encore plus à la baisse. Vendre.
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Squeeze-out
Après une offre de reprise, il n'est pas rare que des
sociétés
détiennent plus de 95 % des actions d'une autre société et décident
de lancer une offre publique de retrait (OPR)
pour acquérir les actions
restantes de la société.
Une telle opération est également désignée par le
terme anglais
"squeeze out".
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Ecart-type
L’écart-type est un
facteur d'évaluation. Sur une période donnée, les marchés connaîtront des
hausses et des baisses. La moyenne prévue des deux mouvements permet d'établir
une fourchette : l'écart type. Plus il est important, plus le marché est volatile. Les marchés qui offrent les
meilleurs rendements attendus pour la volatilité la plus limitée sortent
vainqueurs des évaluations.
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