L'incertitude quant aux conséquences politiques et économiques de la tragédie du 11 septembre a provoqué un net repli des Bourses européennes. Le DJ Eurostoxx 50 a clôturé la semaine en recul de 10,6%. Wall Street est restée fermée pendant 4 jours, et à l'heure où nous écrivons ces lignes l'activité n'a pas encore repris (voir p.1). A Bruxelles, le Bel 20 a clôturé vendredi en baisse de 9,8% par rapport au vendredi précédent. Pour certains titres, le recul a atteint pas moins de 15 à 25%. En effet, dans quelques cas la tendance à la baisse a été renforcée par des résultats semestriels peu encourageants ou même franchement mauvais (p.ex. Quick -26,3%; Tessenderlo -17,9%; Photo Hall -17,7%), dans d'autres par le ralentissement économique ou la crainte d'une récession (Creyf's -22%; Roularta -19,6%) ou en raison de liens étroits avec les USA (IBA, qui en outre a publié des résultats décevants, -19,9%; Deceuninck -13,8%; Bekaert -11,8%).

Un petit saut aux Pays-Bas : le groupe de télécoms KPN a gagné 14,7 % après un changement dans le management et l'obtention d'une nouvelle ligne de crédit. Ne pas acheter.

Comme l'incertitude pourrait bien durer quelque temps encore, avec dès lors des cours très volatils, nous avons modifié tous nos conseils d'achat en "conserver", y compris les conseils d'achats spéculatifs de notre rubrique "Risque à l'américaine". Nous avons également adapté la rubrique "Actions", en nous concentrant cette semaine sur six secteurs sur lesquels les conséquences des attentats et des destructions se feront le plus sentir, soit parce qu'ils sont directement concernés, comme le secteur de l'assurance, soit parce que leurs résultats dépendent étroitement de la confiance des consommateurs, comme les secteurs du tourisme et de la distribution.