Il est très probable que dans les circonstances actuelles les Américains auront tendance à encore moins délier les cordons de leur bourse et que la confiance des consommateurs, déjà affaiblie, continuera à baisser. L'alimentation ne devrait cependant pas fort être touchée (il faut bien continuer à manger).

Ahold (29,29 EUR; - 7,9 %) et Delhaize (57,75 EUR; - 6,9 %), les deux distributeurs de notre sélection qui sont le plus exposés aux Etats-Unis, sont axés surtout voire exclusivement sur les produits alimentaires. Les deux groupes sont implantés surtout à la côte Est, la région touchée. Les 1 473 magasins (au 30/6/01) de Delhaize ont généré au premier semestre de cette année pas moins de 79 % du chiffre d'affaires total du groupe. Ahold possède aux Etats-Unis près de 1 400 supermarchés (et quelque 15 millions de clients) ainsi qu'une épicerie sur Internet (Peapod) et fournit depuis l'an dernier quelque 200 000 grands consommateurs tels qu'écoles, hôpitaux, institutions de soins, restaurants,… ("food service"). Ses activités américaines ont représenté au 1er semestre 60 % du chiffre d'affaires du groupe et 69,8 % de son bénéfice. Ahold vient encore de racheter Bruno's Supermarkets (184 magasins) et Alliant Foodservice, ce qui accroît sa sensibilité aux Etats-Unis. En raison du type d'activités (distribution alimentaire) de Delhaize aussi bien que d'Ahold nous ne prévoyons qu'un impact limité des attentats sur les volumes vendus. Il se pourrait cependant que les consommateurs se tournent plus vers des produits bon marché. A noter que Delhaize (America), qui vend déjà à des prix très bas ("discounter"), devrait en souffrir moins qu'Ahold. Enfin, en cas d'affaiblissement du dollar par rapport à la monnaie européenne – ce qui dans les circonstances actuelles est tout à fait réaliste – les résultats de Delhaize et d'Ahold réalisés aux Etats-Unis seraient réduits après conversion en euro. Nous n'achèterions pas actuellement. Conserver.