Le retour d’un certain optimisme dans l’important secteur des services aux USA a été salué par les marchés, qui tablent sur un rebond rapide de l’économie en 2002 (S&P 500 : +1,7%, Nasdaq : +4,7%, DJ Stoxx 50 : +3 ,7%). Les commentaires positifs d’Intel (+1,8%, voir ci-contre) pour le 4e trimestre ont profité aux valeurs technologiques à l’image de Marconi (+28,6%, vendre), Cap Gemini (+18,2%, ne pas acheter) et SAP (+8,9%, vendre). Dans les médias, le PDG d'AOL Time Warner (-5,5%) a été remplacé par un homme venant de TW (revues…) alors qu’on attendait quelqu’un issu d’AOL (Internet…). Il est trop tôt pour dire si cela implique un changement net de stratégie. Conserver. RTL (+0%) a émis un profit warning pour cause de baisse des recettes publicitaires en 2001. Le début de 2002 ne s’annonce pas meilleur. Ne pas acheter. Elsevier (+4,5%) maintient ses objectifs de croissance pour 2001 et 2002. Conserver. Dans la sidérurgie, les résultats d'Usinor (+3%) au 3e trimestre sont légèrement meilleurs que nos attentes. Si les prochains mois resteront difficiles, le groupe est plus optimiste qu’auparavant pour le début 2002. Nous haussons nos estimations bénéficiaires pour 2001 et 2002. Acheter. Après la pharmacie et l’agrochimie, Bayer (+3,3%) va filialiser sa chimie et ses polymères, se transformant ainsi en holding. Le but, nouer plus facilement des partenariats, est louable, néanmoins la stratégie des "4 piliers" ne nous semble pas la meilleure. Action chère. Vendre. En Belgique (Bel 20 stable :+0,07%), Agfa-Gevaert (+21,9%) a profité du rebond des technologiques et d'un rapport positif d'une grande banque. Conserver. Van de Velde (+12,2%) a exercé son option sur 21,58% du capital de Top Form (Hong-Kong). Nous relevons nos prévisions bénéficiaires pour 2002 de 5,65 à 6,06 EUR par action. Conserver.