Selon les derniers indicateurs, l’Allemagne, 1re économie européenne, est entrée en récession. Pour certains, le pire ne sera atteint qu'au 1er trimestre 2002, ce qui laisse penser qu’il n’y aura pas de reprise rapide de l’économie européenne. Nous ne l'attendons qu'au second semestre 2002. L’EuroStoxx 50 a gagné 1,3% la semaine passée. AXA (-1,7%) a créé la surprise en lançant un avertissement sur ses résultats du 2e semestre suite aux attentats aux USA, à son exposition à l’américain Enron et à la baisse des marchés financiers. Conserver. Dans l'automobile, une usine américaine de l'équipementier Valeo (+3,8%) a été mise sous "chapter 11" (concordat). Le français espère relancer les négociations, jusqu’ici bloquées, pour la restructuration de cette usine qui fera plonger les résultats du groupe dans le rouge en 2001. Les perspectives 2002 restent difficiles. Conserver. DaimlerChrysler (+0,7%) pourrait réduire ses effectifs en Allemagne pour faire face aux problèmes de rentabilité de ses activités camions. Nous pensons que le cours actuel tient compte des difficultés du marché automobile aux USA. La restructuration du groupe aura un effet positif. Acheter. La chute du cours du pétrole semblant enrayée, nous repassons à l’achat sur ENI (+4%) et Exxon (+3,9%) ainsi que sur BP (+2,6%), devenue bon marché. Dans le secteur alimentaire, nous repassons également à l’achat sur Numico (+1,2%) dont le cours nous paraît maintenant trop bas. L’action reste néanmoins la plus risquée de son secteur. En Belgique, le Bel 20 a progressé de 1,8%. L'actualité a été dominée par l'offre d'Asahi sur Glaverbel (+32,4%; v. ci-contre). CMB (+12%) va enfin finaliser en janvier la vente d'une partie de HNN au singapourien PSA. Les prix du fret étant encore trop déprimés, n'achetez pas.