Le patron du français Lafarge (98,80 EUR), géant du ciment et des matériaux de construction, a affirmé il y a quelques semaines que le groupe n'est que peu affecté par la faiblesse actuelle de l'économie. Malgré la récession aux USA, le secteur de la construction et des matériaux de construction y résiste étonnamment bien. Lafarge y a profité des taux d'intérêt historiquement bas (ce qui stimule la construction résidentielle) et des investissements publics en travaux d'infrastructures. En Allemagne, le groupe a anticipé le risque de récession en procédant à des restructurations qui devraient porter leurs fruits quand le marché se stabilisera (probablement à partir de 2003). Le patron du groupe prévoit que dans les années qui viennent la productivité pourrait encore être améliorée. Entre-temps, Lafarge reste à l'affût de possibilités d'expansion en Asie, où surtout la Chine, l'Inde et la Corée offrent un beau potentiel. Une joint-venture a récemment été créée avec le 2e cimentier coréen, Tong Yang. Lafarge a mené jusqu'à présent une très bonne politique d'expansion, aussi bien géographique qu'en matière de produits, et est ainsi de moins en moins exposé à son marché domestique et aux cycles conjoncturels. Nous maintenons nos estimations bénéficiaires inchangées à 6,75 EUR par action pour 2001 et 7,85 EUR pour 2002 (hors éléments exceptionnels). L'action est correctement évaluée et peut rester en portefeuille. Mais nous attendrions pour (r)acheter de voir comment la situation va évoluer dans les prochains mois.