Le retour de la confiance parmi les chefs d'entreprise allemands semble indiquer que le pire est derrière nous en Europe. Mais cette amélioration doit encore être confirmée dans les faits (hausse des investissements…). En attendant, les Bourses européennes ont peu évolué (Euro Stoxx 50 +1%). Paris (v. graphique) a profité d'une vague d'achats de valeurs bancaires. Crédit Lyonnais (conserver) a gagné 2,7% à la perspective d'une alliance avec une autre banque après les élections françaises : l'Etat pourrait céder ses 10 % au Crédit Agricole. Philips (+10%) a bénéficié d'un important contrat avec le fabricant d'ordinateurs Dell, mais souffre toujours d'un manque de compétitivité selon nous. N'achetez pas. L'Etat français cède 10,7 % du capital de Renault (-2%), ce qui pèse fortement sur le cours. Par ailleurs, Nissan a acquis 13,5% du capital du constructeur automobile français. L'action reste intéressante pour profiter du renouvellement de la gamme en 2003. Pour réduire son endettement, Repsol (-5,2%) baisse de 58% son dividende payé pour 2001. Le groupe se montre toujours prudent, à juste titre selon nous, vis-à-vis de la situation en Argentine. Conserver.

A Bruxelles, le Bel 20 a gagné 0,5%. Le bénéfice d'Iris (+1,4%), en recul de 12%, est un peu décevant, mais l'action reste bon marché et 2002 semble avoir bien commencé. Acheter. Le bénéfice de Sioen (+1,2%) a baissé de 9,9%, ce qui est mieux qu'annoncé fin décembre ("profit warning"). Conserver. Kinepolis (+0,1%) a bénéficié d'une fréquentation accrue (+15,8%) en 2001 mais ne trouve pas d'acheteur pour sa participation de 25 % dans CinemaxX, ramenée par prudence à zéro dans les comptes. D'où un résultat 2001 fortement négatif. N'achetez pas. L'offre sur Glaverbel (-0,1%) est prolongée jusqu'au 5 avril. Vendez en Bourse !