Des résultats trimestriels ont stimulé les Bourses en dépit des propos prudents de la banque centrale américaine quant à l'évolution économique (Madrid +4,5%, Amsterdam +3,2%, Bruxelles +2,7%, S&P500 +1,3%). Après les commentaires d'Intel (+6%), IBM (+4%) et Nokia (-8,1%, v. ci-contre) nous restons prudents quant aux perspectives pour le secteur technologique cette année. De plus, les actions restent chères. A éviter. Comme prévu, les groupes pharmaceutiques ont révélé des faiblesses au niveau de leur portefeuille de médicaments, dues surtout à la concurrence des génériques. C'est le cas pour Merck (+5,4%; conserver) et Eli Lilly (+0,6%; ne pas acheter). Novartis (+2,8%; v. ci-contre) et Pfizer (-3,8%; acheter) ont tiré leur épingle du jeu et réaffirmé leurs objectifs bénéficiaires pour 2002. Le chiffre d'affaires de Roche (-0,6%) au 1er trimestre est un peu décevant. Le groupe peine à renouveler son portefeuille de médicaments. Conserver. Les ventes du Zyrtec d'UCB (-7,2%) aux USA ont un peu déçu, mais il n'y a pas de quoi s'inquiéter. Acheter. Allianz (-0,9%) a publié des résultats 2001 décevants. Selon nous l'acquisition de Dresdner Bank a été une erreur. N'achetez pas. Société Générale (+8,9%) a réaffirmé la possibilité d'une alliance à moyen terme et fixé de nouveaux objectifs de rentabilité. Acheter. Le chiffre d'affaires du distributeur Casino (+0,7%) a crû de 8,9% au 1er trimestre, en ligne avec les attentes. Action chère. N'achetez pas. Hors plus-value sur la vente de 40% de HNN, CMB (-1,7%) a comme prévu clôturé le 1er trimestre dans le rouge (baisse des prix du fret). Nous prévoyons au mieux un résultat courant nul pour 2002. N'achetez pas. D'Ieteren (+11,3%) a profité de légers signes d'amélioration perçus par sa filiale Avis au 1er trimestre. Conserver.