L'absence de nouvelles aux USA et l'incertitude quant à la reprise économique ont pesé sur les Bourses (-1,7% pour le S&P500, -0,9% pour l'Euro Stoxx 50). IBM (-2,6%) ne prévoit pas de reprise du marché informatique cette année et va réduire ses coûts. De nouvelles déconvenues sont possibles à moyen terme. N'achetez pas. Les résultats trimestriels d'Aegon (+0,0%) sont conformes aux attentes, malgré des provisions sur le portefeuille d'obligations américain. Conserver. Bouygues (+4,4%) réalise un joli coup avec la vente à un bon prix de 51% de Bouygues Offshore et simplifie ainsi sa structure. Action chère. N'achetez pas. Du fait de charges de restructuration plus élevées, le résultat 2001-02 d'Alstom (-7,4%) est légèrement inférieur à nos prévisions. Nous restons confiants. Acheter. Les objectifs du nouveau plan de redressement 2002-04 de Pirelli (+0,0%) sont très élevés dans un contexte morose. La tâche ne sera pas facile. Conserver. Après la récente hausse, Heineken (-3,1%) est devenue chère. Vendez et réinvestissez dans Interbrew (+2,6%), notre favori dans le secteur. Le Bel20 a gagné 1,2%. Après un mauvais 1er trimestre, Telindus (-3,4%) n'est pas certain de rétablir sa rentabilité au 1er semestre. Conserver. Barco (-0,8%) a confirmé ses prévisions pour le 1er semestre malgré le recul du chiffre d'affaires et du bénéfice au 1er trimestre. Acheter. Quick (-2,5%) a augmenté ses ventes de 2,5% et renoué avec un résultat opérationnel positif au 1er trimestre. Ne pas acheter. Le carnet de commandes de Bekaert (+6,2%) au 31/3 est en hausse de 10% par rapport à 1 an plus tôt. Acheter. Real Software (+12,5%) a amélioré sa rentabilité au 1er trimestre et haussé ses objectifs bénéficiaires pour 2002. N'achetez pas. Hors plus-value sur HNN, CMB (+2%) sera en perte cette année. N'achetez pas.