· Malgré la crise dans le secteur IT, Arinso (-4,4 %) a augmenté
son chiffre d'affaires d'au moins 10 % au 2e trimestre et maintenu sa marge
opérationnelle au-dessus de 10 %. Acheter.
· IBA (+1,8 %) a vendu un
système de protonthérapie en Corée, le 3e en Asie en 8 mois. Comme nos
prévisions n'incluaient pas de nouvelles ventes dans la protonthérapie, nous
attendons désormais un résultat quasi en équilibre, à –0,04€ par action contre
–0,1€ précédemment. Conserver.
· Unilever (-10,9 %) et Royal Dutch (-14,7 %) ont
souffert de leur éjection de l’indice américain S&P500. Conserver ces deux
valeurs.
· L'Oréal (-5,1 %) a augmenté
son chiffre d'affaires de 8,6 % au 1er semestre sur une base comparable.
Mais l'action est chère. Ne pas acheter.
· Les résultats 2001 de Telefonica (-0,8 %),
retraités pour tenir compte des normes US, laissent apparaître une perte plutôt
qu’un bénéfice. Il ne s’agit nullement d’une fraude comptable. Conserver.
· Dans un secteur technologique toujours fragile,
SAP (-20 %), a revu à
la baisse ses prévisions de croissance du chiffre d'affaires 2002, qui passent
de +15 % à +5 à 10 %. Nous abaissons nos estimations bénéficiaires. Ne
pas acheter.
· La COB (gendarme de la Bourse française) a ouvert
une enquête sur les comptes de Vivendi Universal (+0,8 %).
Malgré le soutien temporaire des banques, la survie de VU est loin d’être
assurée. Vendre.
· KBLux (-0,4 %) est sur le
point de se renforcer en Italie. L'action pourrait être retirée de la cote par
son actionnaire majoritaire, Almanij. Conserver.
· Pfizer (-6,3 %) rachète son
compatriote Pharmacia à un prix qui semble correct. Nous maintenons nos
estimations bénéficiaires hors éléments exceptionnels inchangées pour 2002 et
2003. Acheter.
