Les marchés boursiers ont de nouveau été douchés par les perspectives de
résultats décevants des entreprises de part et d’autre de l’Atlantique et de
nouvelles craintes quant à l’évolution de l'économie. Le S&P 500 et
l'Euro Stoxx cèdent resp. 5 et 8,8 %. Le Bel 20 recule de 8,9 %,
pénalisé notamment par la chute des grandes valeurs financières (-10 à
-1– %) et d'IBA (-22 %, voir p. 4). Au niveau européen, les
assureurs ont particulièrement souffert : la baisse des Bourses continue de
peser sur leurs portefeuilles. Pour consolider leur assise financière largement
mise à mal, certains assureurs projettent des augmentations de capital,
déprimant ainsi un peu plus les cours. Münchener Rück (ne pas acheter),
Zurich Financial Services
(ne pas acheter) et Aegon
(conserver) ont perdu resp. 16,1 %, 3,7 % et 4,6 %. Les craintes
d’une telle opération pour Axa (-19,1 %) nous semblent
exagérées. Acheter.
