· Omega Pharma (+5,1 %) vient
de réaliser 2 nouvelles petites acquisitions (1,6% du chiffre d'affaires 2003
attendu), au Portugal et en Grèce, un nouveau marché pour le groupe.
Conservez.
· D'ieteren (-5,9 %) détient
59 % d'Avis Europe. Ce dernier a fait une offre sur les activités EMEA
(Europe, Moyen-Orient, Afrique) de Budget. Même si l'impact sur le bénéfice
devrait, en cas de conclusion d'ici fin février, être d'abord légèrement
négatif, la part de marché d'Avis en Europe passera de 18 à 20 %. Conservez
D'Ieteren.
· Ontex (+0,1 %) fait l'objet
d'une offre qui devrait débuter mi-février. En attendant, conservez.
· Arcelor (-7,0 %) souhaite
réaliser les économies annoncées lors de sa création (0,65 EUR par action
en 2003 et 1,5 EUR fin 2006). Dans cette optique, il va restructurer ses
activités considérées comme les moins rentables, comme par exemple la filière
« à chaud » de Liège. Bien que socialement choquante, d'un point de
vue économique, l'opération se justifie. Nous maintenons notre conseil. Achetez.
· RTL (-6,3 %) a enregistré une
hausse de son chiffre d’affaires de 10 % en 2002. Le marché de la publicité
restera déprimé en 2003. N'achetez pas.
· Le rating de Ahold (-13,2 %) a été revu
à la baisse par S&P et Moody's, ce qui implique un risque plus élevé. Malgré
tout, nous restons acheteurs.
· Chez Fiat (-10,3 %), l'activité
auto n'atteindra pas ses objectifs 2002. Nous en avions déjà tenu compte et
maintenons nos estimations. Par ailleurs, le décès de Giovanni Agnelli, figure
centrale du constructeur, laisse espérer une restructuration plus volontariste
via, par exemple, l’introduction en Bourse des activités auto. Conservez.
· Novartis (-4,2 %), dont les
résultats 2002 sont légèrement en dessous de nos attentes, a surpris en
annonçant une hausse de sa participation dans son concurrent Roche (-2,5%). Des
éclaircissements sont nécessaires. N'achetez pas Roche. Conservez Novartis.
· Chez LVMH (+1,5 %), le chiffre
d’affaires est conforme à nos attentes (+4 %). La mode et la maroquinerie
(+16 %) stimulent de nouveau le groupe. Action chère. N'achetez pas.
· Texas Instruments (+9 %) a
publié de bons résultats trimestriels. Compte tenu de la conjoncture sur le
marché des portables, nous relativisons l’optimisme de la direction pour 2003.
N'achetez pas.
· Eli
Lilly (-6,4 %), dont les résultats pour 2002 sont en ligne avec nos
attentes, se montre prudent pour 2003, vu la hausse des coûts associés aux
lancements de nouvelles molécules. Restez à l’écart.
· Siemens (-5,3 %) :
résultats du 1er trimestre solides mais perspectives médiocres pour l’année en
cours dans certaines activités (baisse des commandes). N'achetez pas.
· PPR (-4,3 %) continue
d'acheter les actions (bon marché) de Gucci. Il en détient déjà 58,2 % et
peut aller jusqu'à 70 %. N'achetez pas.
· Casino (-6,9 %) a un peu
déçu : le chiffre d'affaires n'a crû que de 3,9 %. N'achetez pas.
· Chez Lafarge (-12,0 %) le
chiffre d'affaires a augmenté de 6,7 % mais le groupe a averti que les
prévisions des analystes sont trop optimistes. Le cours a accusé le coup. Nos
prévisions (prudentes) de bénéfice sont maintenues.
Achetez.
