PFIZER

Pas d'inquiétude pour Pfizer. Si le groupe a réduit ses prévisions de bénéfice 2003, c'est parce que les clients de Pharmacia (récemment intégré) disposaient encore de stocks importants. Mais dans l'ensemble, l'intégration de Pharmacia se déroule bien : les économies devraient dépasser de 60 % les prévisions et la contribution au bénéfice est attendue dès 2004. Quant au chiffre d'affaires hors acquisitions, Pfizer compte sur un progrès de 10 %, tant en 2003 qu'en 2004. Pour la suite, il est armé pour compenser les pertes de brevets (surtout dès 2006), grâce à ses molécules en développement (insuline inhalée, anti-tabac, anti-insomnie) et ses espoirs pour le Lipitor (anti-cholestérol). Ce dernier pourrait être prescrit aux diabétiques (réduire le risque cardiaque) ou combiné à d'autres molécules (p. ex. pour traiter simultanément cholestérol et hypertension). A plus long terme, comme d'autres du secteur, Pfizer devra s'améliorer en Recherche & Développement : pour ses projets de nouvelles molécules, l'objectif est de passer d'un taux de succès de 1 sur 25 actuellement, à 1 sur 10. Malgré les craintes d'un renforcement du contrôle des prix des médicaments aux USA, nous sommes confiants. Pour 2003, nous tenons compte de l'avertissement lancé et réduisons nos prévisions de bénéfice courant⁺ par action à 1,73 USD (contre 1,8 auparavant). Pour 2004, compte tenu des perspectives, nous les rehaussons à 2,13 USD (contre 2,1). Action correctement évaluée. Achetez.

Soutenu par les espoirs de croissance, le cours est reparti à la hausse. Achetez.

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