Parmi les bonnes et moins bonnes nouvelles en provenance du secteur des semi-conducteurs, le spécialiste britannique de la conception de microprocesseurs ARM Holdings a publié des résultats encourageants pour le 2^e trimestre 2003. Pour la première fois en quatre trimestres, le chiffre d’affaires s’est ainsi inscrit en hausse sur une base trimestrielle et onze accords de licence ont été conclus au 2^e trimestre contre huit seulement trois mois plus tôt, une progression qui marque selon nous la fin de la chute des revenus de licence. Côté rentabilité, ARM a maintenu sa gestion rigoureuse des coûts, ce qui lui a permis de réaliser un bénéfice d’exploitation de 5,4 millions de livres, soit une hausse de 6 % par rapport au trimestre précédent. Même si ces résultats démontrent une fois de plus la solidité de son activité dans un climat difficile, la direction se veut prudente quant aux perspectives pour le 2^e semestre. Deux raisons majeures étayent ses propos. Tout d’abord, les revenus des royalties (redevance sur les ventes de produits abritant la technologie d’ARM) devraient connaître un repli dans les prochains mois. En effet, Nokia, n°1 mondial des téléphones mobiles, s’est montré très prudent pour les ventes au 3^e trimestre en raison de difficultés sur le marché asiatique. Comme la technologie d’ARM reste la référence en matière de téléphones portables, la société va probablement toucher moins de royalties liées à la vente de ces produits. Ensuite, ARM a annoncé l’acquisition d’Adelante Technologies, une société belge spécialisée dans la conception de puces DSP servant au traitement des signaux numériques. Si l’opération lui permettra d’étoffer son offre, Adelante reste déficitaire et pèsera dans un premier temps sur ses résultats.

A plus long terme, les perspectives restent néanmoins alléchantes car malgré un frein sur les dépenses, ARM continue d’investir massivement (39 % du chiffre d’affaires) dans la recherche et le développement. Une stratégie pertinente qui devrait selon nous doper la croissance des ventes à compter de 2004.