Exmar, ancienne filiale de CMB (voir ci-dessus) bénéficie d'une cotation séparée depuis juin dernier. Au 1er semestre, plusieurs éléments lui ont été favorables. D'abord la hausse des prix du transport de gaz pétrole liquéfié (ou LPG c.à.d. gaz pour voitures mais aussi butane, propane, etc.) qui compte pour 42 % du volume transporté par Exmar. Ensuite la réduction des délais d'attente : les bateaux peuvent quitter le port plus rapidement avec une nouvelle cargaison. Et enfin la contribution de son 2ème méthanier (transport de gaz naturel liquide ou LNG) loué à Tractebel pour 2 ans et qui a compté pour 2/3 du bénéfice au 1er semestre. Pour le 2nd semestre, nous attendons des performances similaires. De plus un nouveau méthanier, qu'Exmar détiendra en copropriété, sera livré dans les prochains mois. Nous tablons dès lors, pour l'ensemble de 2003, sur un bénéfice par action de 1,63 EUR. D'ici 2006, Exmar devrait exploiter 5 autres méthaniers en copropriété et d'ici 2020, la demande de gaz naturel liquide (LNG) devrait croître en moyenne de 6 à 7 % par an. Les perspectives de croissance sont donc prometteuses. Mais l'action est chère. Seuls les spéculateurs peuvent la conserver dans l'espoir d'une alliance d'Exmar avec un autre acteur du secteur. Aux bons pères de famille, nous conseillons de vendre.