MICHELIN

Au 1er semestre, Michelin est parvenu à faire progresser le volume de ses ventes ainsi que les ventes des pneus les plus rentables, ce qui lui a permis, malgré la hausse de prix des matières premières, d'améliorer son résultat opérationnel. Sa stratégie, axée sur les pneus les plus rentables (haut de gamme, en demande croissante) et la maîtrise des coûts, confirme donc son bien fondé. En revanche, les chiffres publiés pour les charges non-opérationnelles sont décevants. D'une part, les charges de restructuration sont plus élevées que prévu (elles atteignent 1,2 EUR par action). D'autre part, l'achat, réalisé fin 2002, du réseau de distribution Viborg, qui connaît des problèmes de rentabilité, fera l'objet au 2^nd semestre, d'un amortissement de goodwill de 2 EUR par action, au lieu de 0,35 EUR prévu auparavant. Le bénéfice par action s'en trouvera dès lors contenu à 0,8 EUR. Actuellement, l'environnement reste difficile pour Michelin : pas de croissance de la demande de pneus, prix élevé des matières premières et force de l'euro face au dollar. Pour cette raison, Michelin maintient la même stratégie. Il a notamment initié un plan de baisse des coûts en Espagne. Pour le moyen et le long terme, les perspectives de croissance du marché européen du pneu sont médiocres. Michelin devrait donc, à notre sens, se tourner vers les acquisitions et les partenariats, notamment en Asie. Dans l'attente, le bon contrôle des coûts reste un atout. Action correctement évaluée. Conservez.

Michelin (03 oct 2008)

Nouvelles en bref (28 sept 2008)

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Intro (04 mars 2002)

Toujours des résultats (06 août 2001)

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Michelin (27 déc 1999)

Michelin (27 sept 1999)

Introduction (13 sept 1999)

Michelin (06 avr 1999)

Michelin B (22 févr 1999)

Introduction (19 oct 1998)

Choix du dividende chez Michelin (29 juin 1998)

Michelin (22 juin 1998)

Michelin (23 mars 1998)

Données au 20/11/2008

Cours 31.43 EUR Conseil Evaluation Indicateur de risque Portefeuille Budget Hebdo ?

Whispers Les "whispers" (murmures) sont les prévisions non-officielles de résultats de sociétés. Ils divergent souvent du consensus des analystes. Une fois que les résultats effectifs sont connus, le cours de l'action réagit si la réalité s'éloigne des prévisions.

Ecart-type L’écart-type est un facteur d'évaluation. Sur une période donnée, les marchés connaîtront des hausses et des baisses. La moyenne prévue des deux mouvements permet d'établir une fourchette : l'écart type. Plus il est important, plus le marché est volatile. Les marchés qui offrent les meilleurs rendements attendus pour la volatilité la plus limitée sortent vainqueurs des évaluations.