L'Oréal (07 avr 2003)
L'OREAL
SECTEUR: biens de consomm.
BOURSE : Paris
COURS: 63,55
EUR
RISQUE: *
Alors que le bénéfice total de L’Oréal a
baissé de 1 % en 2002 à 1,89 EUR par action à la suite de provisions
pour réductions de valeur, le bénéfice courant+ a progressé de 15 % à
2,02 EUR. Cette belle prestation est due à la large gamme de produits de
qualité couvrant la totalité du secteur des cosmétiques et au contrôle rigoureux
des coûts entraînant une amélioration de 0,70 % de la marge opérationnelle.
En outre, le groupe se couvre efficacement contre les pertes de change, de sorte
que la forte baisse d’une série de devises par rapport à l’euro n’a eu qu’un
impact limité sur les résultats. Les perspectives pour 2003 restent bonnes
malgré la morosité du climat économique. A données comparables, le chiffre
d’affaires a progressé de 10,4 % au premier trimestre. Si on tient compte
des effets de change, il s’agit en fait d’une baisse du chiffre d’affaires
(-1,1 %) par rapport au 1er trimestre 2002. Mais en 2002, c'est à partir du
deuxième trimestre que le dollar s’est fort déprécié. De la sorte, les résultats
des prochains trimestres seront moins influencés par les effets de change. De
plus, comme on l’a dit, L’Oréal se couvre efficacement. Pour 2003 et 2004, nous
tablons sur un bénéfice par action de respectivement 2,24 et 2,58 EUR.
L’Oréal est un groupe solide résistant à la conjoncture économique. Les
perspectives restent bonnes mais l’action est chère. N'achetez pas.
L'OREAL /
EUROSTOXX 50
Malgré ses belles performances historiques, L'Oréal (gras; base 100) nous
semble trop chère pour acheter.
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