Kinepolis acte en 2002 une perte courante+ de 0,56 EUR par action
(nous avions prévu –0,20 EUR). Les causes : provisions
supplémentaires, réductions de valeur, augmentation des amortissements, pertes
liées à l'ouverture de complexes et pertes de change sur le zloty polonais
(complexe à Poznan). Le nombre de spectateurs s'est moins apprécié que prévu et
le chiffre d'affaires a reculé de 5,2 %. Les revenus publicitaires sont en
baisse et l'année a été mauvaise pour la distribution de films. Les
investissements informatiques ont pesé sur les bénéfices et les impôts ont
augmenté (Belgique et Espagne). Note positive : la dette s'est réduite
grâce à la vente de plusieurs complexes et de terrains. Kinepolis veut se
concentrer maintenant sur ses principaux marchés (Belgique, France, Espagne) et
poursuivre la réduction de sa dette. Plusieurs projets et la rénovation d'un
complexe sont aussi à l'agenda. En Belgique, des initiatives visent à favoriser
les revenus (entrée plus chère pour visiteurs occasionnels, tarif préférentiel
pour habitués). Bien que le groupe prévoit cette année une baisse du nombre de
spectateurs et du chiffre d'affaires, (vente de plusieurs complexes), il compte
malgré tout sur un bénéfice, e.a. grâce à la disparition de frais non récurrents
et à l'allègement de la charge financière. Toujours très sceptiques, nous
tablons sur un bénéfice par action modeste, à 0,18 EUR en 2003, et sur
0,28 EUR pour 2004. Action chère. N'achetez pas.
KINEPOLIS (en EUR)
La récente hausse peut être due à l'intervention d'un acheteur anglo-saxon.
Action chère. N'achetez pas.
Bonus C'est le droit octroyé aux
actionnaires de bénéficier d'actions gratuites en proportion des titres déjà
détenus.
Cash-flow Dans les comptes d'une société, le
cash-flow désigne tous les revenus en liquide
diminués de toutes les charges décaissées. Le cash-flow donne une idée de la
capacité de la société à générer des liquidités et à investir sans
s’endetter.