DELHAIZE

Malgré la baisse du dollar et les conditions difficiles, surtout aux USA (73,9 % du chiffre d'affaires et 82,4 % du bénéfice opérationnel⁺), les résultats du 1er trimestre ont agréablement surpris. Le chiffre d'affaires a baissé de 13,9 % (+0,5 % à taux de change constant) mais le bénéfice courant⁺ a crû de 37,8 %. C'est principalement grâce aux réductions de coûts aux USA : fermeture de 42 magasins, regroupement des services administratifs, économies au niveau du management. En Belgique, les prestations ont été remarquables : hausse de 8,1 % du chiffre d'affaires et de 56,5 % du bénéfice opérationnel. Le handicap du dollar faible (Delhaize vend beaucoup aux USA) a été compensé partiellement par le fait que les amortissements sur les actifs américains et les amortissements de goodwill⁺ libellés en dollar ont pesé moins lourd. Enfin, Delhaize a bénéficié d'un taux de taxation moins élevé et renforcé sa position financière, e.a. par le remboursement d'une partie de sa dette (moins de charges financières). Le groupe confirme ses objectifs de chiffre d'affaires et de bénéfice 2003 et va poursuivre ses économies aux USA pour dégager 100 millions de dollars (± 1 EUR par action) sur l'année 2003. Vu le risque du dollar, difficile à évaluer, la forte concurrence aux USA et la réserve des consommateurs, et malgré les bons résultats trimestriels, par prudence, nous maintenons nos estimations de bénéfice à 2,00 EUR par action en 2003 et 2,17 EUR en 2004. Malgré sa forte hausse, le titre reste bon marché. Achetez.

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Données au 03/07/2008

Cours 40.73 EUR Conseil Evaluation Indicateur de risque Portefeuille Budget Hebdo ?

Périmètre constant On utilise le terme périmètre constant pour préciser qu'on commente un chiffre des résultats d’une société sans tenir compte des cessions et des acquisitions qui ont été réalisées par la société au cours de la période.

Big Mac On appelle Big Mac l'indice calculé sur base du prix du Hamburger Big Mac dans plus de cent pays, pour mesurer le degré de sur ou sous-évaluation d’une devise sur base du pouvoir d’achat.