Picanol (06 sept 1999)
PICANOL: perte plus importante que prévuPicañol (385 EUR; 15 531 BEF), un des plus grands constructeurs de métiers à tisser au monde, a subi une perte plus importante que prévu au 1er semestre (37,65 EUR par action), et son chiffre d'affaires a reculé de près de 32 % par rapport au 1er semestre 98 (exceptionnellement bon il est vrai). En cause, la crise en Extrême-Orient et un recul des ventes aux USA et en Turquie, où elles avaient particulièrement bien marché (ce qui a provoqué une surcapacité et une pression sur les prix). Le 2e semestre ne devrait pas être très positif non plus. Les résultats seront meilleurs (le carnet de commande est assez bien rempli), mais pas suffisamment pour compenser la perte du 1er semestre. Nous abaissons fortement nos prévisions, passant d'un bénéfice de 2,75 EUR à une perte de 25 EUR par action. Et en tenant compte des provisions prévues pour les licenciements envisagés (290 sur 2 ans), la perte devrait même atteindre 67 EUR par action. Néanmoins, Picañol devrait renouer avec les bénéfices à partir de l'an prochain, même dans des situations de marché très difficiles, grâce à ces mesures énergiques et à une politique stricte de maîtrise des coûts. Nous abaissons cependant nos prévisions bénéficiaires pour 2000 à 5 EUR par action (10 EUR précédemment). En outre, il n'y aura probablement pas de dividende pour l'exercice 99. L'action reste correctement évaluée, mais nous n'achèterions pas en ce moment. L'incertitude est trop grande, et les perspectives à court terme ne sont pas excellentes. Conserver. PICANOL 
Après avoir plongé en 98, le cours est hésitant. L'avenir reste incertain. Conserver, ne pas acheter.
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