· Sioen (-5,8 %) publie comme prévu un
bénéfice en chute de 42 % (0,43 EUR l'action). Il acquiert Roltrans
(bâches pour camions) et négocie l'achat d'une partie des activités de Pennel
Industries. Conservez.
· Kinepolis (-7,3 %) publie une perte
plus lourde que prévu. N'achetez pas.
· Miko (+3,7 %) enregistre un bénéfice
de 2,75 EUR l'action, une progression de 14,4 %, mais légèrement
inférieure à nos attentes. Pour 2003, nous attendons un bénéfice de
3,34 EUR. Achetez.
· GBL
(-2,9 %) a enregistré en 2002 une perte sans surprise de 1,79 EUR,
sous l'effet d'une grosse réduction de valeur chez Bertelsmann. Sa décote
est de
25 %. Conservez.
· CMB (-0,9 %) a révisé ses résultats
2002 : de 6,32 EUR, le bénéfice passe à de 3,29 EUR par action, limité
par les moins-values enregistrées sur la vente de bateaux. Le dividende ne sera
que de 1,5 EUR net. L'action est bon marché et le 1er trimestre sera très
bon. Achetez.
· Iris (-2,9 %) publie des résultats
décevants (fin 2002 faible, baisse du dollar et difficultés de la filiale Amos).
Achetez.
· Brantano (-2,1 %) et Mitiska
(-8,5 %) ont abandonné leur projet de fusion, une bonne nouvelle pour
Brantano, à notre avis. Achetez à nouveau Brantano. Mitiska a clôturé 2002 en
perte. N'achetez pas.
· Agfa-Gevaert (+5,2 %) a bénéficié de
rumeurs prévoyant un dividende de 0,25 EUR, en plus des 0,5 EUR brut
déjà annoncés, et pourrait entamer un rachat d'actions. Rumeurs non confirmées
mais réalistes. Conservez.
· Solvay (-3,1 %; achetez) et
ENI
(-2,9 %; achetez) ont confirmé leurs bénéfices 2002 : des
résultats sans surprise de respectivement 5,53 EUR et 1,2 EUR par
action. Solvay a annoncé une hausse de 5,9 % du dividende (1,8 EUR
net), soit un peu moins que prévu.
· Fiat (-4,3 %) ne payera pas de
dividende (2002 a été catastrophique). Il a vendu sa compagnie d’assurances pour
réduire sa dette et financer la croissance. La situation reste critique.
Conservez.
· Münchener
Rück (-27,4 %) et Swiss Re
(-24 %) ont publié des résultats 2002 décevants, suite à des
provisions pour dépréciation du portefeuille, un problème qui risque de durer.
Nous réduisons nos prévisions pour 2003. N'achetez pas.
· Royal
Dutch (inchangé) est affecté par les
conflits au Nigeria, d'où il tire 8% de sa production de pétrole et où il
souhaite se développer à moyen et/long terme. Certains sites ont été fermés.
Conservez
· TotalFinaElf (-2 %) est moins affecté
par les problèmes au Nigeria. Achetez.
· Unilever (-1,1 %) a confirmé ses
objectifs 2003 mais annoncé pour le 1er trimestre une faible croissance de ses
marques phare (4 à 5 %). Conservez.
· Pinault Printemps
Redoute (-8,1 %) a
augmenté sa part dans Gucci jusqu'à 61,1 %. N'achetez pas.
· Ahold (+0,6 %) entame une nouvelle
enquête sur les activités argentines de Disco. Vendez.
