· Electrabel (-7,8 %) doit
faire face aux démarches du gouvernement belge qui tente d'accélérer la
libéralisation du secteur. Il demande l'instauration de prix maxima et la fin
des contrats entre EDF et Electrabel (monopolisent 70 % des capacités
d'échange d'électricité entre France et Belgique). Une fois encore, seul le beau
dividende (rendement net de 5,1 %) justifie notre position.
Conservez.
· Pinault-Printemps-Redoute
(+7,1 %) vend Guilbert (fournitures de bureau) à Office Depot et
négocierait aussi la vente de Pinault Bois & Matériaux (matériaux de
construction pour professionnels). N'achetez pas.
· Carrefour (-1,5 %) a vu son
chiffre d'affaires baisser de 0,4 % au 1er trimestre, suite à la
dévaluation des devises sud-américaines (à cours de change constant, le chiffre
d'affaires a augmenté de 6 %). Trop chère. N'achetez pas.
· LVMH (+6,9 %) a vu son
chiffre d'affaires baisser de 5% suite à la dépréciation du dollar et du yen. La
direction reste confiante quant à ses objectifs 2003. Chère. N'achetez pas.
· Suez (+1,2 %) a progressé
après qu’une agence de notation a abandonné son projet de réduction de la
notation de sa dette. La vente de la filiale britannique Northumbrian (eau) est
en bonne voie et aidera au désendettement. Achetez.
· Rio
Tinto (-2,6 %) anticipe une forte baisse de sa production de cuivre
au premier semestre 2003 (ventes d’actifs et baisse de capacités). Conservez.
· Chez DaimlerChrysler (-1,4 %),
la baisse des coûts sera accentuée pour permettre d'atteindre les objectifs
2003. Bon marché. Achetez.
· Pour Aegon (+3,3 %), la
situation reste difficile. La notation de la dette a été revue à la baisse.
Conservez.
· Nous saluons le départ du directeur général d’
ICI (+12,7 %), départ
qui soulage le cours. Mais son remplacement semble insuffisant pour rétablir la
confiance. N'achetez pas.
