· Van
de Velde (+2,1 %) ne devrait pas être affecté par les retombées de
la pneumonie atypique (via sa filiale Top Form à Hong-Kong). Les ventes de VdV
en Allemagne et aux Pays-Bas n'ont pas été bonnes en mars mais le groupe compte
toujours sur une légère amélioration du chiffre d'affaires 2003. Conservez.
· Tessenderlo (-7,5 %)
affiche une baisse du bénéfice (-9 %) au 1er trimestre (prix élevé des
matières premières et faiblesse du dollar). Le 2ème trimestre s'annonce aussi
difficile. Conservez.
· Atenor (-4,0 %) a vendu son
immeuble du boulevard du Souverain avec une plus-value de
EUR par action. Achetez.
· Casino (-5,1 %) acte
au 1er trimestre une légère baisse du chiffre d'affaires (-0,9 %). A taux
de change constant, il s'agit d'une hausse de 5,6 % (un peu décevante, car
l'objectif était de dépasser 6 %). N'achetez pas.
· Corus (+39,5 %), action
sinistrée ces derniers temps, a bondi, suite à l'arrivée d'un nouveau
management. Le marché espère qu'il relancera le groupe. Selon nous, ce n'est pas
gagné d'avance. Conservez.
· Eli
Lilly (+8,4 %) et Merck (+1,5 %) affichent
une hausse rassurante du chiffre d'affaires trimestriel et devraient honorer
leurs prévisions bénéficiaires pour 2003. Merck va procéder prochainement à la
cotation séparée de sa filiale de distribution Medco. N'achetez ni l'une ni
l'autre.
· DaimlerChrysler (-3,9 %) et
VW (-6,6 % pour
l'action privilégiée) ont confirmé traverser une passe difficile. Pour
DaimlerChrylser, nous revoyons légèrement à la baisse nos prévisions de bénéfice
par action 2003 et 2004 (difficultés aux USA). Pour le moyen ou le long terme,
achetez les deux.
· Renault (+6,7 %) profite
des bons chiffres de sa filiale Nissan. Achetez.
· Peugeot (-0,2 %) enregistre
de bonnes ventes de la marque Citroën mais nous ne sommes pas enthousiastes pour
autant. N'achetez pas.
· Valeo (-0,9 %) et Michelin (-1,3 %) affichent
des chiffres satisfaisants mais se montrent prudents pour 2003. Nous réduisons
nos prévisions 2003 et 2004 pour Valeo. Conservez les deux.
· Suez (+0,7 %) a vendu la
quasi-totalité de sa participation (10,8 %) dans Fortis (-7 %), ce qui a
pesé sur ce titre. Achetez les deux.
· Nestlé (-2,8 %) a annoncé
un chiffre d'affaires trimestriel un peu décevant; souffrant de la conjoncture,
la croissance interne en volume n'est que de 2,5 % alors que l'objectif à
moyen et long terme est de 4 %. Conservez.
· Deutsche Bank (-2,4 %) a
souffert au 1er trimestre de réductions de valeurs plus importantes que prévu
sur certains de ses actifs. N'achetez pas.
