· Electrabel (-0,5 %)
pourrait toujours racheter une série d’actifs de Tractebel, mais une décision
n’est plus attendue d’ici la fin de l’année. Suez (+0,5 %; achetez), qui
continue d’augmenter sa participation dans Electrabel (50,01 %), affichant
maintenant une dette moins préoccupante, le dénouement pourrait encore tarder.
Conservez Electrabel pour son dividende.
· Systemat (-0,8 %) doit
faire face à la volonté de Dell de se renforcer dans les services en Europe; la
pression sur les prix risque de durer. Conservez.
· D'Ieteren (-9,5 %),
qui détient 59,6 % d’Avis Europe, actera une charge exceptionnelle de
±9,8 EUR l’action, suite à une charge exceptionnelle de sa filiale, et
clôturera 2003 dans le rouge. Conservez.
· Randstad (+12,4 %) verra sa
rentabilité augmenter plus que prévu au 4ème trimestre (malgré la
faible progression du chiffre d’affaires). Nous relevons nos estimations 2003 à
0,56 EUR l’action. N’achetez pas.
· VNU (-2,8 %) enregistrera
une moins-value de ± 0,11 EUR l’action sur la vente de Claritas Europe.
Conservez.
· Texas Instruments (+1,3 %)
et STMicroelectronics
(-3,2 %) sont positifs pour les semi-conducteurs à moyen terme. Texas a
relevé ses prévisions pour le 4ème trimestre Les deux sont chères.
N’achetez pas.
· ABB (-1,1 %), suite à son
augmentation de capital, jouit d’une meilleure marge de manœuvre pour la
croissance de ses principaux métiers. Mais des précisions font encore défaut.
N’achetez pas.
· Pirelli (-1,9 %) a décroché
un gros contrat (câbles sous-marins, pour l’énergie et les télécoms, de
l’Espagne au Maroc). Il confirme ainsi sa maîtrise de la technologie. Conservez.
· BMW (+2,2%, achetez) et Fiat (-3,3%, conservez) ont vu
progresser leurs ventes en Europe en novembre (de respectivement 12,5 et
4,2 %). La situation évolue bien pour BMW mais reste difficile pour Fiat
sur son marché national (son objectif de part de marché pour 2003 y a été revu à
la baisse). Conservez.
· Time Warner (+6,5 %)
confirme son redressement financier et sa volonté de faire croître ses activités
câble et cinéma (sans acquisition). Achetez.
