NOUVELLES EN BREF

· Belgacom (+2,4 %, achetez) a connu une 1^ère semaine honorable (la hausse a surtout eu lieu le 1er jour). Il entrera dans le Bel 20 le 30 mars, à la place de Tessenderlo (+0,3 %, conservez).

· VPK Packaging (-4,4 %) déçoit : son bénéfice 2003 recule de 8,5 % (hausse des prix de l'énergie et des matières premières). Le dividende grimpe malgré tout de 15 %, à 0,345 EUR net. 2004 sera encore difficile. Conservez.

· GIMV (-1,7 %) réalise une plus-value de 0,5 EUR par action sur la vente de sa participation de 3 % dans  DEME et des 10 % qu’il possédait encore de Kinepolis (voir page 4). Achetez.

· CMB (+0,8 %) paiera le 14/05 un dividende net de 3,75 EUR. 2004 sera une année exceptionnelle. Achetez.

· Miko (-0,2 %) affiche pour 2003 une hausse de 12 % du bénéfice, inférieure aux attentes, suite à la force de l’euro. Nous changeons notre conseil. N'achetez plus. Conservez.

· CFE (+0,3 %) n’a sauvé son exercice 2003 que grâce aux éléments exceptionnels (comme prévu). Le dividende est divisé par deux, à 3,225 EUR net. N'achetez pas.

· Sioen (-3,4 %) voit son bénéfice baisser moins que prévu (-14 %) et son dividende grimper de 19 %, à 0,15 EUR net. Nous changeons notre conseil. Achetez.

· Docpharma (-5 %) acte une hausse de bénéfice moins belle que prévu (+40 % sur les 6 premiers mois de l’exercice 2003/2004). Action chère. N’achetez pas.

· Arcelor (+2,4 %) pourrait réduire de 1 000 unités ses effectifs au Luxembourg. Il annonce aussi la cession de ses activités inox en Thaïlande (en perte) pour se recentrer sur l’Europe et le Brésil (comme prévu dans son plan, axé sur la rentabilité et non sur les volumes). Vendez.

· Coca-Cola (stable) accumule les problèmes. Son eau Dasani a été retirée du marché britannique et son lancement sur le continent est suspendu. Sa stratégie de croissance en Europe est mise à mal. N’achetez pas.

· Schneider (-2,1 %) continue ses acquisitions ciblées. Après la Chine (petit matériel électrique), il se lance aux USA dans les capteurs. Achetez.

· Pirelli (+1,5 %) affiche un résultat 2003 conforme aux  attentes. Nous relevons légèrement nos estimations pour 2004. Conservez.

· Time Warner (-0,8 %) envisage la restructuration de sa filiale AOL (son nombre d’abonnés baisse et ses résultats stagnent), voire même sa cession. Elle renflouerait les liquidités en vue d’acquisitions dans le câble. Achetez.

· Metro (+4,6 %) affiche une hausse du bénéfice meilleure que prévue (+12 %). Il compte pour 2004 sur une hausse de 6 % du chiffre d’affaires (hors effets de change) et de 9 à 12 % du bénéfice. Mais l’action est chère. N’achetez pas.

· Rio Tinto (-1,1 %) continue de céder des actifs (cession prochaine d’une importante participation dans un groupe de cuivre et or). Les liquidités retirées pourraient servir à de nouvelles acquisitions. Conservez.