La chaîne de grande distribution Delhaize
a publié d’excellents résultats pour le 3e trimestre. Malgré un net repli
du chiffre d’affaires (- 7 % par rapport au 3e trimestre 2002),
le groupe a enregistré une fort belle progression de son résultat opérationnel de l’ordre de + 12 %. Parmi les
principaux moteurs de cette performance, citons les réductions de coûts et une
marge en légère hausse sur les produits vendus. La baisse du chiffre d’affaires
est quant à elle totalement imputable à la baisse du dollar. Cette dernière a
toutefois aussi un effet positif puisque Delhaize a une dette importante en
dollar. Celui-ci s’étant déprécié, Delhaize doit aussi payer moins d’intérêts.
Par ailleurs, le géant belge utilise son cash-flow libre
(270
millions d’euros pour les neuf premiers mois de l’année !) pour réduire
aussi vite possible sa dette qui se chiffre encore à 3,5 milliards d’euros
et ce, sans perdre de vue la poursuite de son expansion. Pas moins de 43
supermarchés Harveys ont ainsi été acquis fin octobre dans les Etats de Géorgie
et de Floride, dans des régions où la présence de Delhaize était plutôt
faible.
Les bons résultats trimestriels et les
perspectives encourageantes soulignées par la direction nous incitent à relever
sensiblement nos estimations de bénéfice courant pour l’ensemble de l’année à 3,38 EUR
par action. Malgré la forte hausse du cours, l’action reste correctement
évaluée, les perspectives bénéficiaires s’étant elles aussi fortement
améliorées. Achetez.