Dexia (24 nov 2003)
SECTEUR: financier
BOURSE:
Bruxelles
COURS: 13,03 EUR
RISQUE:
**
Le groupe bancaire f’ranco-belge Dexia a affiché au
3ème trimestre un bénéfice par action de 0,30 EUR, soit un recul
de 38,4 % par rapport au trimestre précédent. Ce résultat légèrement
inférieur aux attentes est dû à la division néerlandaise de gestion d’actifs
et de fortune, qui paie toujours les conséquences de l’affaire Legio Lease,
ces fameux emprunts pour placements en actions.
Aujourd’hui, la direction étudie l’opportunité d’ouvrir le
capital de sa filiale d’outre-Moerdijk à un ou plusieurs investisseurs
institutionnels, ce qui pourrait rendre de la crédibilité à cette
activité.
Par ailleurs, l’activité de financement public se
porte toujours très bien et génère encore la moitié des bénéfices du groupe.
Numéro un mondial en la matière, Dexia souhaite tout spécialement renforcer sa
position en Espagne, en Suède et au Royaume-Uni, autant de pays qui connaissent
une très forte hausse de la demande.
Enfin, l’activité banque de détail tire toujours
profit des synergies qui découlent de l’intégration d’Artesia et devraient, à la
fin de l’année, contribuer au bénéfice par action à hauteur de 0,10 EUR, ce
qui est plus que prévu.
L’affaire Legio Lease et son impact sur l’image de
marque et les résultats nous amènent à abaisser nos estimations de bénéfice par
action de 1,43 à 1,31 EUR pour 2003 et de 1,71 à 1,58 EUR pour 2004.
Nous restons toutefois persuadés que Dexia trouvera une solution au problème.
Compte tenu des bonnes perspectives pour l’ensemble des activités et vu que
l’action est bon marché, achetez.
DEXIA (en EUR)
Vu la qualité des perspectives, le cours devrait
poursuivre son rebond. Achetez.
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