· GBL (-2,3 %) a enregistré
un 3ème trimestre 2003 conforme
aux prévisions. Selon le groupe, la décote
atteint 17 %. Mais
compte tenu d'une valorisation raisonnable de sa participation dans Bertelsmann,
la décote atteint environ 28 %. Conservez.
· Real Software (-6,5 %) a vu
ses marges s’effondrer au 3ème trimestre, en raison de la
comptabilisation tardive de recettes de licence et de la pression générale sur
les prix. Et le 4ème trimestre ne sera pas facile. Suivant la
restructuration prévue de la dette, le nombre d'actions va être multiplié par
plus de 4. N’achetez pas.
· Umicore (-1,6 %) a lancé
une augmentation de capital qui a connu un franc succès, notamment auprès des
investisseurs étrangers. Le prix d'émission a été fixé à 52,6 EUR.
Conservez.
· Roularta (-5,2 %) a
enregistré des résultats conformes aux prévisions au 3ème trimestre.
Conservez.
· Interbrew (-0,2 %) a limité
son recul, grâce à la publication d’une forte hausse du résultat trimestriel de
sa filiale russe, qui semble indiquer l’amélioration de la situation. Mais nous
restons prudents. Conservez.
· Zurich Financial
Services (-4,8 %) a publié un résultat trimestriel en hausse de
19,4 % grâce à de nouvelles cessions d’activités et à des progrès dans les
réductions des coûts. Mais la croissance des revenus reste faible. N’achetez
pas.
· Intel (-1,5 %) se montre
confiant (vu la hausse significative des dépenses en technologie des entreprises
ces derniers mois) et anticipe la poursuite du rebond du marché des
semi-conducteurs. Il attend une hausse à deux chiffres de son chiffre d’affaires
ce trimestre. Action chère. N’achetez pas.
· Hilton (-4 %) a confirmé
l’absence de reprise marquée dans l’hôtellerie. Mais les perspectives restent
favorables pour l’activité « jeux et paris ». Nous restons convaincus
de son potentiel à long terme. Action bon marché. Achetez.
· Philips (-6,3 %) s’attend à
dépasser ses objectifs d’économies de coûts cette année et fait preuve de plus
d’optimisme pour ses marchés. Mais l’action est trop chère. N’achetez pas.
· L'Oréal (-2,4 %) se
renforce sur le marché dynamique du Japon en prenant le contrôle d’une petite
entreprise locale. Pas d’impact immédiat sur les résultats. N’achetez pas.
