L’assureur-vie anglais est en passe de conclure la vente de sa participation de 79 % dans sa banque en ligne Egg, une surprise quand on sait que son expansion en Europe devait s’appuyer dans une large mesure sur Egg et que sa branche britannique est rentable. Le groupe ne souffrant par ailleurs d’aucun problème de solvabilité, il semble que la décision soit motivée par le souhait de Prudential de se recentrer sur son corps de métier, à savoir les assurances et les produits d’investissement, ce qui paraît pertinent.

Le produit de la cession d’Egg (± 80,5 pence par action avant impôts) pourrait entre autres être consacré en priorité à l’expansion dans sept nouveaux pays d’Asie en sus des douze actuels où Prudential connaît une croissance rapide et d’excellentes performances. En 2003, les ventes en Asie ont contribué aux ventes totales à hauteur de près de 61 % et ont progressé de 31 % contre 5 % pour l’ensemble du groupe. Une autre partie du produit de la cession pourrait permettre de procéder à des acquisitions aux Etats-Unis pour renforcer la filiale Jackson National Life et compenser l’arrêt des ventes de produits institutionnels. Le revirement stratégique nous semble opportun, surtout s’il privilégie l’Asie et les Etats-Unis. Nous maintenons nos prévisions de bénéfice par action à 19,09 pence pour 2003 et 33,45 pence pour 2004. L’action est correctement évaluée, achetez.

PRUDENTIAL (en pence)

Avec les investissements prometteurs en perspective, le cours devrait poursuivre sur sa lancée. Achetez.