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Vestas Wind Systems (08 sept 2003)
VESTAS WIND
SYSTEMS
SECTEUR: énergie éolienne BOURSE: Copenhague COURS: 137,73
DKK RISQUE: ***
Vestas Wind Systems, numéro un mondial des éoliennes, vient de
publier des nouvelles rassurantes. Pour le premier semestre 2003, le groupe
danois a ainsi enregistré un bénéfice d’exploitation en hausse de 53 % par
rapport à l’an dernier à 9 millions EUR, pour un chiffre d’affaires en
progression de 24 % à 659 millions EUR. Il s’agit là d’une
croissance indéniablement encourageante à laquelle les commandes allemandes et
américaines ne sont certainement pas étrangères.
Face à la concurrence (Nordex, NEG Micon) qui, dans le meilleur
des cas, fait du surplace, Vestas continue de gagner des parts de marché et
confirme par la même occasion son leadership technologique et commercial.
Sur la base d’un carnet de commandes bien garni avec une
progression de 25 % par rapport à 2002, la société danoise a confirmé ses
objectifs pour l’ensemble de l’exercice 2003 avec un chiffre d’affaires compris
entre 1,7 et 1,8 milliard EUR et une marge opérationnelle – le
bénéfice d’exploitation divisé par le chiffre d’affaires – de 7 %.
Quant aux perspectives pour 2004 et au-delà, Vestas se veut également optimiste.
En effet, nombre de pays européens parmi lesquels figurent la France, la Pologne
et le Royaume-Uni ont encore beaucoup de chemin à parcourir pour se conformer à
la directive européenne en matière d’énergies renouvelables. Qui plus est, la
société a plus d’un atout dans son jeu et ne compte pas se limiter au seul
continent européen. La récente panne d’électricité aux Etats-Unis (et au Canada)
a ainsi donné un nouvel élan au projet de loi visant le développement d’énergies
propres et fait accélérer son approbation par le Congrès.
Le développement des énergies renouvelables et la
sensibilisation de l’opinion publique à leur égard se poursuivent. Compte tenu
de son statut de leader dans son secteur, Vestas est selon nous idéalement placé
pour en tirer profit. Néanmoins, vu la hausse rapide du cours ces derniers mois
(+ 150 % depuis notre premier conseil d’achat), son potentiel
d’appréciation à deux ou trois ans nous semble épuisé. VENDEZ.
EVOLUTION DE VESTAS EN
DKK



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