Exmar (27 oct 2003)
SECTEUR: industrie &
services
BOURSE: Bruxelles
COURS: 35,09
EUR
RISQUE: **
Grâce à un revenu exceptionnel de 2,2 millions d’euros,
qui n’a rien à voir avec les activités actuelles, l'armateur Exmar, qui gère une
flotte de bâtiments destinés au transport de gaz, a pu tout juste éviter la
perte au 3ème trimestre. Sans cet élément exceptionnel, il subirait
une perte de 0,14 EUR par action. Les bateaux moyens, qui transportent du
gaz naturel liquéfié et de l’ammoniaque, ont eu des difficultés à trouver des
chargements parce qu'un certain nombre d'installations de productions sont
restées à l’arrêt plus longtemps que prévu. Pour le 4ème trimestre,
une importante hausse de la demande de capacité de transport est cependant
attendue dans ce secteur, une bonne nouvelle pour Exmar. Dans le transport de
gaz naturel, branche dans laquelle Exmar travaille avec des contrats de longue
durée, les affaires ont suivi leur cours. Dès le 4ème trimestre, la flotte
s'enrichira d'un bateau supplémentaire, dont Exmar sera propriétaire pour
moitié. Et de nouveaux bateaux sortiront encore des ateliers l'an prochain et
l’année suivante, de sorte que le transport de LNG deviendra petit à petit une
activité importante (actuellement, elle ne compte que pour 10 % du volume
transporté). Vu les résultats peu réjouissants du 3ème trimestre, nous
réduisons nos prévisions de bénéfice par action pour 2003 à 1,16 EUR
(contre 1,76 auparavant). Action chère. N'achetez
pas.
EXMAR (en EUR)
Les résultats trimestriels ne
permettent pas d'escompter une nouvelle hausse du cours. N’achetez pas.
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