Solvay (03 nov 2003)
SOLVAY
SECTEUR: chimie
BOURSE: Bruxelles
COURS: 64,05 EUR
RISQUE:
**
Le bénéfice par action au 3e trimestre a cédé 36 % à 1,10 EUR en
raison de la morosité économique, de la faiblesse du dollar et des pressions sur
les prix. Néanmoins, ce dernier point s’améliore et la hausse du prix de la
soude caustique, notamment, devrait endiguer la chute des bénéfices. De plus, le
pôle pharmaceutique permet de rester optimiste. Son résultat opérationnel a progressé de 14 % grâce, notamment, à la hausse de 30 % des
ventes du Teveten (hypertension) et au succès de l’Influvac (vaccin
anti-grippe). Cette croissance devrait se confirmer dans la mesure où le dossier
d’enregistrement du Cilansetron (syndrome du côlon irritable) sera introduit
début 2004 alors que les essais cliniques du Bifeprunox (schizophrénie)
passeront en phase III. Nous devons toutefois relever le niveau de risque de
l'action (**) suite à la polémique sur les traitements hormonaux de la
ménopause. Selon certaines études, ceux-ci favoriseraient en effet le cancer du
sein et augmenteraient le risque thromboembolique. Si nombre de firmes
pharmaceutiques sont concernées par le problème, la taille réduite de l’activité
pharmaceutique de Solvay l’y rend plus sensible. Nos prévisions de bénéfice
par action passent de 4,85 à 4,50 EUR en 2003 et de 5,70 à 5,40 EUR en
2004. Comme la chimie renouera avec les bénéfices dès l'amélioration de la
conjoncture et que la pharmacie évolue favorablement, nous maintenons notre
conseil : achetez.
SOLVAY (en EUR)
Malgré une conjoncture défavorable, l’action Solvay résiste grâce à son pôle
pharmaceutique. Achetez.
|
