Les perspectives sont en amélioration : en juin 2003, la
menace d’expiration de brevet ne concernait que 17 % des ventes (contre
59 % en 2001) et les médicaments nouveaux ou en phase de croissance
comptaient pour 51 % des revenus (contre 19 % en 2001). Le groupe
favorise son avenir en investissant massivement en « recherche et
développement » et dans des études cliniques. Deux semaines après le
lancement du Crestor (cholesterol), il revendique déjà 2 % de part d’un
marché qui pèse 20 millions de dollars au niveau mondial ; à terme, il en
vise 20 %. Des résultats encourageants ont déjà été publiés pour l’Exanta
(prévention des accidents vasculaires cérébraux) et nous attendons beaucoup des
résultats complémentaires (en novembre). Vu l’importance des maladies
cardiovasculaires, le Crestor et l’Exanta devraient plus que compenser la perte
du brevet du Losec (ulcères; 25 % des ventes du groupe).
Vu l’amélioration du portefeuille de médicaments, nous relevons
nos prévisions de bénéfice par action pour 2004 à 116 pence (contre 112
auparavant) ainsi que du taux de croissance du bénéfice. Mais nous attendons les
derniers résultats relatifs à l’Exanta et la confirmation des ventes du Crestor
pour modifier éventuellement notre conseil. Dans l’attente, n’achetez
pas.