Delhaize (10 mai 2004)
SECTEUR: distribution
BOURSE:
Bruxelles
COURS: 38,27 EUR
RISQUE:
***
Suite à la faiblesse du dollar, le chiffre d’affaires de
Delhaize perd 6 % au 1er trimestre et son bénéfice
courant perd 10,8 %. Le résultat net plonge même
dans le rouge, sous l’effet de charges exceptionnelles liées à Kash n’ Karry
(fermeture de 34 magasins et transformation d’autres, rebaptisés Sweetbay).
Pourtant, les ventes de Delhaize restent fortes, en Belgique comme aux USA et sa
dette a encore diminué. La marge bénéficiaire s’est bien un peu contractée, e.a.
parce que Delhaize a dû un peu baisser ses prix, pour faire face à la
concurrence. Mais cet effet devrait être temporaire, car des mesures sont prises
pour améliorer l’efficacité (e.a. gestion des stocks). A l’avenir, en Belgique,
le groupe se concentrera à nouveau davantage sur son activité de base : la
distribution alimentaire. Dans cette optique, il cherche un acheteur pour ses 93
magasins Tom&Co (tout pour les animaux). Aux USA, il souhaite peaufiner son
réseau de points de vente par de petites acquisitions. Il serait ainsi intéressé
par quelques magasins mis en vente par son concurrent Winn-Dixie. Par ailleurs,
la transformation de la chaîne «Kash n’ Karry» en «Sweetbay» se poursuivra ces 3
prochaines années. Enfin, Food Lion expérimentera une nouvelle formule (Bloom)
axée sur le «shopping convivial»». Nous misons sur un bénéfice courant de
2,95 EUR par action en 2004 et de 3,46 EUR en 2005. Action
correctement évaluée. Achetez pour le long terme.
DELHAIZE / Secteur distribution
Malgré sa belle hausse en 2003, Delhaize (gras/base 100)
reste sous la moyenne du secteur. Achetez.
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