PPR (01 juin 2004)
SECTEUR: distribution
BOURSE:
Paris
COURS: 86,05 EUR
RISQUE:
***
Sur les 4 premiers mois de 2004, le chiffre d’affaires de la
division distribution grand public de Pinault Printemps Redoute (PPR)
a crû de 5 %. Ce sont surtout la Fnac (livres, CD, hifi, informatique)
et Conforama (équipement de la maison) qui se sont bien distingués; dans la mode
et l’habillement (Printemps) et la vente par correspondance (Redcats), on
constate un léger recul. La division luxe s’est aussi bien tenue :
le chiffre d’affaires a crû de plus 10 % chez Gucci et de plus de 15 %
chez Yves Saint Laurent. Rexel enfin (distribution de matériel électrique aux
professionnels) a vu à nouveau grimper ses chiffres de ventes. PPR détient à
présent 99,4 % de Gucci et lancera prochainement une offre de retrait sur
le restant. La direction de Gucci a changé et il reste à voir si les successeurs
du duo D. De Sole (PDG) et T.Ford (directeur de la création) atteindront
les mêmes succès que leurs prédécesseurs. Pour l’avenir, PPR envisage de faire
peau neuve (et éventuellement changer de nom), en se recentrant sur la
distribution grand public (magasins, vente par correspondance) et sur le
luxe (production ; vente). Dans ce cadre, la vente de Rexel est
prévue pour cette année. Pour 2004, nous prévoyons un bénéfice de
5,62 EUR par action (contre 4,75 en 2003); pour 2005, nous misons sur
5,93 EUR. Mais en dépit de ces perspectives convenables, l'action est
chère. N'achetez pas.
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