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Ahold (21 juin 2004)
Cours au moment de
l'analyse : 6,30 EUR
La chaîne de supermarchés Ahold est essentiellement présente aux
USA (Stop & Shop, Giant, BI-LO, US Foodservice) et aux Pays-Bas (Albert
Heijn). Elle a publié son résultat du 1er trimestre. Après
l’avertissement lancé précédemment, prévenant que le chiffre d’affaires aurait
sans doute perdu 11,3 % par rapport au 1er trimestre 2003, on ne
s’attendait guère à de bonnes nouvelles. D’autant plus que le groupe avait
auparavant précisé que 2004 serait une année de transition (de grand
nettoyage ?), marquée par de nombreux coûts de restructuration. Pourtant,
le résultat courant publié à tout de même effrayé les marchés : il se
limite à 0,02 EUR par action; et si on tient compte des pertes
exceptionnelles issues du retrait du groupe des marchés asiatiques et
brésiliens, il plonge dans le rouge à -0,27 EUR. La faiblesse de la
prestation provient principalement du bas niveau du dollar et de l’âpreté de la
concurrence, qui tient les marges sous pression, tant aux USA qu’aux Pays-Bas.
Nous réduisons dès lors nos prévisions de bénéfice 2004 à 0,15 EUR par
action (contre 0,20 auparavant). Ahold doit encore relever le défi de remettre
la société sur bonne voie et reste empêtré dans des procédures judiciaires
relatives aux irrégularités comptables des années précédentes. L’action est
chère. N’achetez pas.
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