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ARM Holdings (12 juil 2004)
Cours au moment de
l'analyse : 112,75 pence
Le spécialiste britannique des microprocesseurs ARM Holdings
n’en finit décidément plus de nouer des alliances. La dernière en date, avec
Sony Ericsson, confère à celui-ci le droit d’utiliser un des logiciels d’ARM, le
logiciel JTEK, pour augmenter la performance et exploiter au mieux la capacité
des téléphones mobiles, lesquels sont soumis à des exigences toujours plus
élevées, notamment en matière d’applications multimédias (jeux vidéo, …). Un
accord similaire a par ailleurs été conclu avec Aplix Corporation, un éditeur
japonais de logiciels pour appareils électroniques grand public. Sur le segment
des réseaux de communication locaux sans fil, un marché en plein essor, ARM a
également signé un contrat avec Atheros Communications, un fabricant américain
de puces destinées à ce type de réseau. Que des bonnes nouvelles donc ? Pas
vraiment ! Selon certains spécialistes, le cycle actuel des
semi-conducteurs aurait en effet atteint un sommet en mai dernier.
Conséquence : la croissance du secteur en 2005 devrait être inférieure à
celle de cette année, ce qui peut expliquer la tension sur le cours d’ARM depuis
plusieurs semaines.
Quoi qu’il en soit, la société britannique dispose toujours de
sérieux atouts à plus long terme. Les récents accords avalisent ainsi une fois
de plus ses compétences technologiques, ce qui se traduit également par une
supériorité commerciale sur le segment des téléphones mobiles. Enfin, le groupe
affiche toujours une excellente rentabilité qui se situe parmi les meilleures du
secteur.
Malgré la crainte d’un éventuel ralentissement de la
croissance dans le secteur des semi-conducteurs, ARM reste une société de
croissance par excellence. Dommage que son prix soit trop élevé pour justifier
un conseil d’achat. CONSERVEZ.
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