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Nouvelles en bref (18 juil 2004)
· CMB (-1,5 %) profite
toujours du nouvel envol, depuis fin juin, des prix du transport de vrac
sec, poussés par la hausse de la demande chinoise en matières premières.
Certainement à conserver
· Kinepolis (+3,6 %) a reçu
5 % de visiteurs en plus au 1er semestre. Sur base comparable (sans tenir
compte d’un nouveau complexe et de 2 complexes vendus), cette hausse est même de
9,1%, un chiffre très encourageant. Mais l’action est chère. N’achetez pas.
·
Interbrew (-2,8 %), porté par les marques Beck's et Stella
Artois annonce une croissance interne+ de 5,5 % des volumes vendus au
1er semestre (conforme à ses objectifs à 5 ans). Par ailleurs, il parachève
la prise de contrôle du brésilien Ambev. Mais le titre est cher. N’achetez pas.
·
Fortis (-0,8 %) rachète 50 % des activités de
bancassurance de BCP
(-0,5 %) au Portugal, suivant sa
stratégie d’expansion hors Benelux, sur des marchés européens spécifiques.
Achetez Fortis. Conservez BCP.
· Ahold (-3,5 %) est contraint
de reprendre à Canica, qui exerce son droit de vente, (option put) 20 % de
la chaîne de supermarchés scandinave ICA AB. Mais il en revendra la moitié à son
autre partenaire ICA Förbundet. Il n’y a pas encore d’accord sur le prix. Quoi
qu’il en soit, n’achetez pas Ahold.
· Prudential (-2,9 %) va
fermer sa filiale Egg France (banque en ligne déficitaire) pour accélérer la
cession de toute sa banque en ligne Egg. Le coût de cette fermeture sera
normalement limité. Achetez.
· IBM (+0,5 %) publie de
solides résultats pour le 2ème trimestre : bénéfice courant+ par action en
hausse de 18 % à 1,16 USD et chiffre d'affaires en progrès de 4 %
(hors effets de change). Ce sont surtout les divisions logiciels et
matériels informatiques qui ont favorisé les chiffres. La reprise des
investissements informatiques, notamment dans les pays émergents, se confirme.
Mais le titre est cher. N’achetez pas.
· Pfizer (-4,8 %) réduit de
2,5 % sa prévision de chiffre d’affaires 2004 mais maintient sa prévision
de bénéfice par action à 2,13 USD. En attendant les résultats semestriels,
vous pouvez encore acheter.
· Volkswagen VZ (-2,6 %) a
baissé suite à la rumeur (justifiée selon nous) d’une mise en garde sur les
résultats semestriels. Nos estimations et le cours en tiennent déjà compte.
Conservez.
·
Reed Elsevier (-1,6 %) va acquérir
l’américain Seisint, actif dans les produits, à l’usage des sociétés, pour la
gestion du risque (risk management), un secteur en forte croissance et en
consolidation. Acquisition intéressante mais qui nous paraît fort chère.
Conservez.
·
Bayer (-2,8 %) a racheté comme prévu la division
automédication de Roche
(-2,2 %, n’achetez pas).
Mais cette opération, que nous jugeons favorable, sera insuffisante pour redresser l’activité pharmaceutique de
Bayer. N’achetez pas.
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Périmètre constant
On utilise le terme
périmètre constant pour préciser qu'on commente un
chiffre des résultats d’une société sans tenir compte des cessions et des
acquisitions qui ont été réalisées par la société au cours de la
période.
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Large caps
On appelle large caps, ou plus
souvent encore big caps, les actions qui bénéficient d'une grande
capitalisation boursière. C'est parmi elles qu'on va trouver les blue
chips, les actions qui jouissent de la plus grande notoriété.
Les
large caps ou big caps s'opposent aux small caps,
actions de petite capitalisation. Entre les deux, on trouve les mid
caps.
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