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Umicore (22 juil 2004)
Cours au moment de
l'analyse : 51,15 EUR
Révision à la hausse des prévisions de
bénéfice
Grâce à la reprise l’an passé de PMG (Precious Metal group),
Umicore s’est installé dans le top mondial du secteur des produits contenant des
métaux précieux. C'est très rapidement que s'est réalisée l'intégration de PMG
dans les divisions correspondantes d'Umicore : Services métaux précieux
et Produits métaux précieux & catalyseurs. Ce sont ces
deux divisions qui contribuent actuellement le plus aux bénéfices, suivies par
la division Nouveaux matériaux (fabriquant notamment des produits pour
les batteries de gsm et de pc portables). Quant aux deux autres divisions
industrielles, Zinc et Cuivre, les deux anciennes activités clé
d’Union Minière, de laquelle Umicore est issu, elles sont très cycliques et font
preuve depuis tout un temps de prestations moins réjouissantes. C’est surtout la
division Cuivre qui pose le plus de problèmes; des solutions sont
envisagées, comme la fusion avec une autre société active dans le cuivre ou
encore la vente pure et simple de l'activité. Cette division a d'ailleurs été
sérieusement réorganisée l’an passé, de sorte qu’elle peut fonctionner comme une
société indépendante… Pour le reste, il semble qu’Umicore, parfaitement géré,
soit en passe de réaliser une très belle année.
Sans
attendre les résultats semestriels, qui seront publiés le 28 août, la société a
déjà fait savoir que le bénéfice 2004 sera plus élevé que précédemment annoncé.
Alors que nous prévoyions un bénéfice
courant
de 5,60 EUR par action cette année, nous l’estimons dès lors maintenant à
6,60 EUR (contre 3,92 en 2003). Action correctement évaluée. Conservez.
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