|
Delhaize (09 août 2004)
Cours au moment de l'analyse
: 43,69 EUR
2ème trimestre meilleur que prévu
Après un premier trimestre plutôt décevant,
Delhaize a créé la surprise en publiant de très bons chiffres pour le 2ème
trimestre de l’année. Touché par la faiblesse du dollar, le distributeur a vu
son chiffre d’affaires reculer de 2,8 % sur les 6 premiers mois de l’année.
Mais son bénéfice courant
a bondi
de 11,8 %. Rien que sur le 2ème trimestre, la progression a
atteint 36,1 %. Le groupe est parvenu à augmenter ses marges bénéficiaires
notamment grâce à une bonne maîtrise de ses coûts et à une part accrue, dans son
chiffre d’affaires, des produits à plus forte valeur ajoutée. Aux Etats-Unis,
les magasins rénovés et les premiers tests des nouvelles enseignes (Bloom et
Sweetbay) s’avèrent être un succès alors que sur le marché belge, le groupe est
parvenu à gagner de nouvelles parts de marché. En Europe, face à la concurrence
toujours plus grande des discounters, Delhaize a lancé sa marque
« 365 » qui remplacera progressivement ses autres marques propres.
L’accueil des clients est encourageant. Enfin, Delhaize a décidé de se séparer
de ses 30 magasins thaïlandais en perte. Des pourparlers sont actuellement menés
pour la vente d’un grand nombre d’entre eux. Les autres seront fermés. Ce repli
qui préfigure peut-être un retrait total de la région asiatique (seul 39
magasins rentables en Indonésie subsistent), se soldera par des charges
exceptionnelles de 0,13 à 0,17 EUR par action.
Après la publication de solides résultats semestriels, nous relevons nos
estimations bénéficiaires à la hausse. Pour 2004, nous tablons désormais sur un
bénéfice par action de 3,04 EUR contre 2,95 EUR précédemment.
Pour 2005, nous attendons un bénéfice par action de 5,04 EUR e.a sous l’effet
de l’application des nouvelles normes comptables IFRS. L’entreprise est
visiblement bien gérée et les perspectives sont bonnes. Contrairement à beaucoup
de ses concurrents, souvent fort chers, Delhaize est une action correctement
évaluée. Achetez.
|
