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Lafarge (04 oct 2004)
Cours au moment de l'analyse : 73,00 EUR
Prévisions revues à la hausse
Le groupe français a dégagé un résultat
semestriel meilleur qu’attendu. Le chiffre d’affaires grimpe de 7 % et le
bénéfice de pas moins de 89,7 % par rapport à la même période en 2003 (très
faible, il est vrai). Le plus grand groupe de matériaux de construction au monde
a profité de la forte activité du secteur de la construction aux USA et de la
relative douceur de l’hiver. Mais sa diversification géographique a aussi posé
sa pierre à l’édifice : Lafarge est présent sur des marchés émergents de
l’Europe de l’est et du bassin méditerranéen ainsi qu’en Afrique et en Asie. En
outre, les prix du ciment et du plâtre se sont repris sur certains marchés et
Lafarge est parvenu à garder sous contrôle le coût de l’énergie. Pour le second
semestre, le groupe est également optimiste et il relève ses objectifs pour
l’ensemble de l’année. De notre côté, nous relevons aussi nos estimations de bénéfice courant à
5,52 EUR par action en 2004 (contre 4,44 auparavant) et à 6,90 EUR en
2005 (contre 5,64) (tenant compte des normes IFRS
). Par ailleurs; Lafarge poursuit sa
politique d’expansion par différentes acquisitions, e.a. The Concrete Company
aux USA (ciment et béton) et le franco-suisse Hupfer (granulats et béton prêt à
l’emploi), et par l’extension de ses capacités e.a. au Maroc, en Chine en
Thaïlande et en Inde.
L’action est correctement évaluée. Vous pouvez la
conserver. Pour prendre une position dans le secteur nous accordons cependant
notre préférence à Vinci, plus diversifié et moins sensible à la
conjoncture.
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