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Allied Irish Banks (18 oct 2004)
Cours au moment de l'analyse : 13,75
EUR
Des profits que promettent de croître encore
L’action Allied Irish Banks (AIB) entre
cette semaine dans notre sélection. Il s’agit du deuxième groupe bancaire
irlandais, principalement centré sur l’Irlande, mais aussi présent au
Royaume-Uni, aux USA et en Pologne.
Début 2002, l’image d’AIB fut ternie par une colossale affaire
de fraude dans ses activités de banque d’investissement aux USA. Mais
aujourd’hui, le groupe s’est désengagé d’une grande partie de ces activités.
Géographiquement, il s’est essentiellement recentré sur l’Irlande, le
Royaume-Uni et la Pologne. Au niveau des activités, il est moins présent dans la
banque d’investissement et ce sont la banque de détail et
l’épargne à long terme (épargne-pension etc.) qui lui procurent la grosse partie de ses
profits (±77 %). Pour sa croissance future, AIB compte renforcer ses
positions internationales existantes, mais à moyen terme, l’Irlande devrait
continuer à soutenir la croissance des bénéfices. Le pays connaît en effet une
belle croissance économique, de sorte que la banque bénéficie d’une hausse
régulière des demandes de crédits hypothécaires et des dépôts d’épargne. Au
premier semestre, elle a dégagé un bénéfice par action de 0,60 EUR. Pour
l'ensemble de 2004, nous tablons sur 1,13 EUR et pour 2005 sur
1,22 EUR (tenant compte des normes IFRS
). De plus, l’action offre un beau
rendement sur dividende (±4,3 % brut) qui devrait se maintenir.
AIB semble avoir bien tourné la
page des scandales. S’il tire les leçons du passé et agit avec prudence dans son
développement international, il est en ordre de bataille pour se reprendre. Le
cours actuel ne tient pas compte de ce redressement potentiel. L’action est bon
marché et d’un risque inférieur à la moyenne. Achetez.
Acheter à Londres ou à Dublin ?
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