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ASML (24 déc 2004)
Cours au moment de l'analyse : 11,72 EUR
Intérêt pour les nouveaux
produits.
Malgré des nouvelles mitigées en provenance du secteur des
semi-conducteurs, le fabricant néerlandais de machines lithographiques ASML peut
voir l’avenir en rose avec les nouveaux développements de sa technologie
« à immersion ». Pour résumer, cette technologie permet aux fabricants
de semi-conducteurs d’imprimer des circuits intégrés plus fins sur des tranches
de silicium. Résultat : des puces encore plus puissantes et plus petites
qu’elles ne le sont aujourd’hui. Cette nouvelle technologie n’a pas encore
atteint le stade de la production de masse mais plusieurs sociétés ont déjà
exprimé leur intérêt. ASML a ainsi livré deux machines au premier fabricant
taiwanais de semi-conducteurs, TSMC, et un autre accord a été signé avec Applied
Materials (AM), numéro un mondial des équipements pour la production de
semi-conducteurs, avec la livraison d’une machine prévue début 2005. Si ces
commandes ne représentent qu’une petite partie des ventes d’ASML, elles n’en
confirment pas moins son avance technologique sur la concurrence. Certains
prétendent même que l’entreprise devancerait ses concurrents japonais Nikon et
Canon de 6 à 12 mois. Par ailleurs, les chiffres de parts de marché publiés
récemment placent ASML résolument en tête d’un marché estimé à plus de
4 milliards EUR. Toutefois, malgré l’intérêt manifeste pour sa
nouvelle technologie, ASML doit se préparer à un ralentissement sectoriel en
2005. Si les avis sur la durée de ce ralentissement divergent, il semble clair
qu’après une excellente année 2004, la croissance bénéficiaire en 2005 restera
limitée.
Les nouveaux produits d’ASML suscitent
un intérêt de bon augure pour le long terme. Toutefois, des doutes subsistent
quant à la durée du ralentissement actuel. Conserver.
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