Cours au moment de l'analyse : 58,9 EUR

Prévisions inchangées

Les nouvelles annoncées par Delhaize sont un peu décevantes. En 2004, ses 2565 magasins, répartis dans 9 pays, ont accusé un recul du chiffre d’affaires de 4,5 % par rapport à 2003. Bien sûr, ce chiffre est pénalisé par la faiblesse du dollar et d’autres effets de change. A cours de change constant, il gagne 2,4 %, mais cela reste malgré tout un peu inférieur aux prévisions. Au quatrième trimestre, Delhaize n’est pas parvenu a réitérer ses belles ventes des 9 premiers mois. C’est en particulier aux USA (70 % du chiffre d’affaires) qu’il a eu quelques difficultés : sur l’ensemble de l’année, la croissance du chiffre d’affaires des magasins existants s’y est limitée à 1,5 % (en USD). En Belgique, (deuxième marché du groupe avec 22 % du chiffre d’affaires), cette croissance est de 2,2 % et sa part de marché s'y est légèrement accrue, pour atteindre 25,7 %. Pour 2005, des investissements sont prévus pour un montant total de 600 millions d'euros : modernisations, transformations, relocalisations et nouveaux magasins (augmentation nette de 70 unités, contre 6 en 2004). Environ 70 % de ces investissements seront alloués aux USA. En Belgique, Delhaize est en lice pour la reprise de Cash & Fresh, chaîne très rentable qui compte 43 magasins.

Le bénéfice 2004 ne sera publié que le 10/03. Dans l'attente, nous maintenons notre estimation de bénéfice courant à 3,09 EUR par action pour l'exercice 2004 et à 5,41 EUR pour 2005 (tenant compte des normes IFRS). Action correctement évaluée. Vous pouvez encore acheter.

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Données au 04/09/2008

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