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Nouvelles en bref (20 févr 2005)
Variations du cours du 14 au 18 février 2005
· Brantano
(inchangé;45,50 EUR) affiche une hausse de profits de 58,5 % en 2004.
Il vise la croissance au Royaume-Uni et cherche à se créer une image plus
moderne. Conservez.
· Barco (-10,1 %; 60,70 EUR)
prévoit une hausse des commandes au 1er trimestre et un progrès de
6 % du chiffre d’affaires mais attend un recul du bénéfice. N’achetez plus.
Conservez.
· GIMV
(+1,5 %; 38,60 EUR) a multiplié son bénéfice par plus de 6 (fortes
plus-values). Achetez.
· Euronav (+3,8 %; 23,18
EUR) profite de prix jamais vus du transport de pétrole; mais tôt ou tard, la
situation se détériorera. Nous tablons sur une forte baisse des bénéfices pour
les 2 années à venir. N’achetez pas.
· CMB (+2,3 %; 26,40 EUR) profite
également des prix du transport et affiche un bénéfice 2004 record de
4,13 EUR par action. En 2005, les résultats seront encore très bons mais
pour la suite, nous sommes moins optimistes. Vendez.
· Bekaert (+0,8 %; 61,85 EUR)
acte un très bon quatrième trimestre et une hausse des ventes de 21 %
sur l’année 2004 et semble toujours capable de répercuter la hausse des prix des
matières premières sur ses prix de ventes. Achetez.
· Randstad (+0,9 %; 33,18
EUR) affiche un résultat encore supérieur aux attentes au quatrième
trimestre 2004 (rebond du marché hollandais). Titre cher. N’achetez
pas.
· Reed Elsevier
(+7,6 %; 11,38 EUR) publie un résultat 2004 conforme aux attentes et est
optimiste pour 2005. Conservez.
· Coca Cola (+0,5 %; 42,96
EUR) publie un résultat 2004 décevant et fait planer le doute sur sa capacité à
croître encore. N’achetez pas.
· Arcelor (+1,5 %; 18,56
EUR) affiche un résultat 2004 supérieur à nos attentes (prix de l’acier,
synergies de la fusion) mais la marge de hausse de cours nous semble limitée.
N’achetez pas.
· Crédit
Suisse (+0,9%51,25 EUR) publie de bons résultats 2004 et confirme son plan
de rachat d’actions. Nous
relevons nos prévisions 2005. Achetez.
· ABB (+5,1 %; 7,16 CHF)
publie un bénéfice décevant. Les perspectives sont peu encourageantes. N’achetez
pas.
· Commerzbank
(-0,8 %; 16,86 EUR) renoue avec les bénéfices en 2004, grâce à la
baisse des provisions. Sans mesures plus fortes sur les coûts, l’objectif 2005
risque de ne pas être atteint. N’achetez pas.
· L'Oréal (+1,9 %; 59,55 EUR)
dégage à nouveau une belle hausse des profits, mais a dû rogner sur ses
dépenses, y compris sans doute en publicité, ce qui est inquiétant pour sa
croissance future. N’achetez pas.
· TF1 (+-3,6 %; 24,74 EUR)
acte un bénéfice 2004 sans surprise (1,03 EUR par action). Les rentrées
publicitaires ont grimpé plus que les coûts. Mais le dividende reste à
0,65 EUR. N'achetez pas.
· Victoire pou Merck
(+11,6 %; 32,61 USD) et Pfizer (+6,6 %; 26,80 USD). Un comité
consultatif, influent auprès de la FDA, se dit favorable à la vente du Vioxx et
du Celebrex aux USA, ce qui éloigne le spectre de peines judiciaires. Nous
réduisons leur risque à *** N'achetez pas Merck (faible pipeline) mais bien
Pfizer.
· L’américain
Advanced Neuromodulation (ANSI; 30,26 USD), spécialiste du
traitement de la douleur chronique, a reconnu faire l’objet d’une enquête sur
ses pratiques commerciales. L’information a bien évidemment soulevé des doutes
quant aux chiffres publiés jusqu’alors par ANSI et fait plonger le cours. Dans
l’attente de plus amples précisions, conservez.
· Le spécialiste américain du diagnostic
gynécologique Cytyc (24,01 USD) a annoncé l’acquisition de son
compatriote Proxima pour la somme de 160 millions USD. L’entreprise,
qui commercialise un système de traitement accéléré du cancer du sein, devrait
ainsi venir étoffer l’offre de Cytyc dans le domaine de la santé féminine.
N’achetez pas Cytyc.
· Compte tenu
du climat économique actuel, le fabricant allemand de composants électroniques
Epcos (9,95 EUR) ne s’attend pas à une nette reprise de la
demande pour ses produits à court terme. Conservez.
· TTP Communications et ARM
Holdings (104,00 p.) ont conclu un accord de
collaboration pour la conception et le développement d’une plate-forme
technologique destinée à la troisième génération de téléphones mobiles.
Conservez ARM.
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Coefficient beta
Le coefficient beta
est un indicateur de la volatilité d'une action. Les grandes actions ont
généralement un beta proche de 1. Plus le coefficient s'éloigne de 1,
plus l'action réagit de manière volatile par rapport à la moyenne. Un beta
de 1,16, par exemple, signifie que la volatilité de l'action est de
16 % supérieure à la moyenne de référence.
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Cash-flow
Dans les comptes d'une société, le
cash-flow désigne tous les revenus en liquide
diminués de toutes les charges décaissées. Le cash-flow donne une idée de la
capacité de la société à générer des liquidités et à investir sans
s’endetter.
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