|
Nestlé (25 févr 2005)
Cours au moment de l'analyse : 313,75
CHF
Toujours solide et sérieux
Le résultat 2004 est honorable. Malgré une
conjoncture difficile et une rude concurrence, Nestlé dégage une hausse de
4,5 % du chiffre d’affaires (à taux de change et périmètre constants) et améliore
légèrement sa marge
opérationnelle. Si son bénéfice
courant recule à 14,72 CHF, c’est suite à des pertes de change et des
désinvestissements, mais grâce à des produits exceptionnels, le bénéfice net croît de 7,7 %.
Quoi qu’il en soit, c’est mieux que la majorité des concurrents. Grâce à ses
innovations, Nestlé s’affirme dans les aliments pour animaux ou dans la glace,
notamment aux USA. Confiant, il vise une croissance du chiffre d’affaires de 5 à
6 % l’an dès cette année, et une hausse de profits. Maîtrisant bien ses
coûts et sa dette, il peut augmenter son dividende 2004 de 11 % et prévoir
un rachat d'actions (le
premier en 6 ans). Ceci est aussi sans doute le signe qu’il ne prendra pas le
risque d’acquisitions majeures à court terme. Il est d’ailleurs capable de
s’assurer une bonne croissance, sans devoir passer par des acquisitions.
Nestlé a le mérite de garder la tête hors de l’eau dans
un contexte difficile. Jusqu‘ici, nous sommes aussi confiants dans sa capacité à
atteindre ses objectifs. Nous prévoyons pour 2005 un bénéfice de 19,8 CHF
par action (tenant compte des normes IFRS) Titre
correctement évalué. Achetez pour le long terme.
|
