Cours au moment de l'analyse : 19,49 EUR

Stratégie dynamique

Le bénéfice par action 2004 est multiplié par 2,5, à 1,42 EUR, grâce à des réductions de coûts (0,73 EUR par action), à un recentrage sur ses activités les plus rentables (assurance-vie, gestion d'actifs), à une plus grande sélectivité (cession d’une partie de la réassurance) et à une hausse de certains tarifs en assurance-dommages. Il s’est en outre développé par acquisitions, notamment aux USA : l'assureur-vie Mony, repris en juillet, a déjà contribué au bénéfice du deuxième semestre 2004 pour 0,03 EUR par action, soit 1/3 de sa contribution prévue en 2005. Axa a aussi étoffé sa gamme de produits, comme les assurances liées aux marchés boursiers, dont les ventes ont gagné 14 % en 2004. A l'avenir, il visera toujours la croissance interne , même si des acquisitions ne sont pas à exclure (en assurance-vie, gestion d'actifs), à condition de payer un prix correct. Sur le plan géographique, il vise surtout l'Asie du Sud-est, mais aussi l'Inde, le Japon et certains pays au potentiel élevé (Espagne, Portugal, Italie, Turquie). Au Royaume-Uni et en Allemagne, il poursuivra avant tout le redressement de ses filiales. Aux USA, il achèvera l'intégration de Mony, mais ne restera sans doute pas pour autant à l’écart des mouvements de rapprochement que connaît ce marché.

Le dividende 2004 gagne 60 %, à 0,61 EUR brut. Pour 2005, nous misons sur un bénéfice de 1,96 EUR par action (tenant compte des normes IFRS ). Le savoir-faire d’Axa est indéniable et ses perspectives bonnes. Titre correctement évalué. Achetez.

Les valeurs financières et la crise (22 sept 2008)

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Données au 20/11/2008

Cours 11.91 EUR Conseil Evaluation Indicateur de risque Portefeuille Budget Hebdo ?

Out of the money Un warrant call out of the money a un prix d'exercice supérieur au cours de l'action sous-jacente; en l'achetant, on mise sur le fait que le cours de l'action montera au-delà du prix d'exercice.

Green Shoe Lors d’une entrée en Bourse, si le prospectus fait mention d'un green shoe, c’est que la possibilité existe, pendant un certain temps et selon certaines modalités, de présenter, après l'introduction, un paquet supplémentaire d'actions, en cas de demande importante. Le terme vient de l'entreprise américaine Green Shoe Corporation qui a utilisé pour la première fois la technique.